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2022年10月25日，作为高纯多晶硅生产龙头企业之一的大全能源(行情688303,诊股)（688303.SH）发布的一则框架合同引起市场广泛关注。

究其原因，不仅是因为涉及合同金额巨大，更因与下游采购方披露金额存在较大差异。投资者不禁疑问，哪份公告披露价格更具合理性？下文我们具体来做分析。

两份公告的同与不同

根据大全能源披露的公告显示，大全能源作为硅料卖方，与某买方客户签订了《采购框架合同》，合同约定2023年-2028年某客户预计共向公司采购43.20万吨原生多晶硅，按照PV InfoLink最新（2022年10月20日）公布的多晶硅致密料均价30.30万元/吨（含税）测算，预计采购金额约为1308.96亿元（含税，本测算价格不构成价格承诺）。并特别披露：双方约定，实际采购价格采取月度议价方式，采购金额可能随市场价格产生波动，实际以月度采购订单为准。

同日，TCL中环(行情002129,诊股)（002129.SZ） 发布公告：其子公司天津环睿近日与某供应商签订《硅料采购框架合同》，合同约定2023年-2028年预计共向某供应商采购43.20万吨太阳能(行情000591,诊股)级原生多晶硅。合同金额按照PV InfoLink10月发布的价格预测，预计2022-2027年多晶硅致密料价格，计算均价为14.60万元/吨（含税）测算，预计采购金额约为630.72亿元。

可以发现，两则公告中的合同相关条款约定完全一致，可以合理推测为同一采购框架合同。然而，因为合同双方采用的合同均价测算基准不一致，造成了公告预计采购金额与下游采购方预计金额相去甚远。

测算价格应作如何认定

两份同样的合同，买卖双方披露的数据却相差一倍。那么，订单金额到底以谁为准？两家公司预计的金额谁又更为合理？

首先，从供需关系来看，大全能源作为卖方，本着股东利益最大化原则，理所当然希望43.20万吨产品单价稳中有升，故按单价30.30万元/吨（含税）测算得出合同金额1308.96亿元。而TCL中环作为买方，则希望能以更优的价格采购到足够原材料，能使公司收益最大化，股东权益最大化，故按均价为14.60万元/吨（含税）测算得出630.72亿元，也符合正常商业逻辑。

其次，从实际结算方式来看，大全能源和TCL中环在公告中均已明确约定，实际采购价格将由双方依据市场行情逐月商定，采购金额随市场价格波动，并未采取锁定价格的方式，而是以实际结算价格为准。也就意味着，原材料价格如果持续上涨，作为卖方的大全能源则能为股东赚取更多利益；换言之，如果原材料价格下行，TCL中环将极大降低公司成本，有望提升产品毛利率。

最后，从测算单价来看，大全能源作为卖方的较高定价是否符合行业惯例？事实上，在10月份以来，大全能源已连续发布3次重大合同公告，包括向双良硅材提供15.53 万吨多晶硅料 、向某客户提供4.62万吨太阳能级原生多晶硅，其测算的销售均价亦为30.3万元/吨（含税）。从同行业可比公司来看，2022年9月26日，通威股份(行情600438,诊股)与晶科能源(行情688223,诊股)签订38.28 万吨多晶硅产品供应合同，测算成交均价为30.51万元/吨。如此看来，大全能源的测算方式具有一定合理性。

究其根本，买卖双方都愿意制定或期望对企业有益的价格，符合正常商业逻辑，故双方的测算方式均有理可循。

光伏行业百亿级大单频现

抛开投资者所关注的单价来看，据不完全统计，今年2月份以来，已有至少8家上市公司签下13份长单合同，预计合同金额超过6000亿元。作为光伏行业的上下游企业，频频签订巨额长单销售、采购合同，折射出对市场需求的高度乐观预期，长单也显示出对光伏行业长期发展看好。

目前，全球已有136个国家提出“碳中和”目标，而光伏发电则成为各国实现“碳中和”目标的关键路径之一。近年来，全球光伏市场强劲增长，我国围绕支持光伏行业发展，制定了一系列的政策措施，并不断的实施调整推动光伏发电开发利用取得了明显的成效。

从中长期看，光伏行业具有广阔发展前景。一方面，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。另一方面，光伏行业技术进步迅速，光伏发电成本持续下降，激活了全球光伏应用需求。

数据显示，2021年，全球新增光伏装机规模167.8GW，较上年增长25%，创造历史新高，其中我国新增光伏装机规模为54.88GW。根据国家能源局发布的最新全国电力工业统计数据，今年1-9月，我国光伏新增装机量52.60GW，同比增长 105.83%，今年前三季度的新增装机已经接近去年全年。

未来，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机有望仍快速增长。

关键词： 大全能源