中国医药(行情600056,诊股)巨头恒瑞医药(行情600276,诊股)（600276.SH）再迎新老交替，人事出现大幅变阵。

2月2日，恒瑞医药发布公告称，完成新一届董事会换届，孙飘扬被选举为公司董事长，戴洪斌为总经理。

恒瑞医药的人事变动从未受到如此关注，主要原因为，过去一年，公司有4位副总经理离职。

(资料图)

2021年8月，原本退居幕后时年63岁的孙飘扬复出，以求拯救危机中的恒瑞医药，但效果不明显。

继2021年营业收入和归属于上市公司股东的净利润（以下简称净利润）双降，2022年前三季度，公司的营业收入和净利润再度双降。

仿制药起家，重点发力创新药，恒瑞医药一直被市场寄予厚望。目前来看，压创新、国际化的转型仍在进行中，孙飘扬仍倍感压力，短期内恐难以再现辉煌。

人员变动大孙飘扬仍当董事长

恒瑞医药人事大幅变动，65岁的孙飘扬仍然担任董事长，坐镇指挥公司产业转型。

根据最新披露，除了孙飘扬继续担任董事长外，副总经理戴洪斌升任董事、总经理。张连山、江宁军、孙杰平、蒋素梅、沈亚平、王洪森、廖成、王泉人、贺峰、张燕等10人被聘任副总经理。

2021年，恒瑞医药共计有12名副总经理，分别为孙杰平、戴洪斌、袁开红、蒋素梅、孙绪根、王洪森、张连山、 沈亚平、廖成、张月红、邹建军、陶维康。对比发现，新一届管理层中的副总经理，包括张连山等5人连任，不到一半。6名副总经理则不再出现在新一届管理层名单中。

恒瑞医药的人事备受关注始于2021年。当年7月，曾被视作孙飘扬重点培养的高端“人才”周云曙，在董事长职位上干了一年零七个月后辞职。此前的2001年至2003年，周云曙担任副总经理，2003年12月至2021年7月担任总经理。

周云曙辞职时，引发市场高度关注并伴有猜疑，1971年出生的周云曙辞职时，年仅50岁，其辞职背后是否有不为人知的因素？更多的猜测是，周云曙是在为恒瑞医药的经营业绩埋单。

在辞职之时，恒瑞医药公告称，周云曙因身体原因申请辞职。

一年后，周云曙再次出现在公众视野，其因在2020年内幕交易A股公司司太立(行情603520,诊股)，被罚没90万元。

在周云曙辞职后，时年63岁的孙飘扬复出，担任恒瑞医药董事长。

孙飘扬对恒瑞医药动了大手术，市场感知明显的是销售人员大幅减少。公司曾称，员工数量、机构设置与业务发展规模不匹配，造成运营和人员成本高。孙飘扬推动对组织架构进行调整，撤销区域层级架构，大幅减少低绩效省区及办事处，整合销售运营、营销财务、支持部门职能，精简销售人员。2021年，销售人员由年初的17138人减少至13208人。2022年上半年，又减少2300余人。短短一年半，销售人员累计减少6230人。

2022年，恒瑞医药副总经理张月红、邹建军、陶维康、张晓静相继辞职。

一年之间，4名副总经理辞职，公告称其辞职原因均为个人原因，真相究竟是什么，不得而知。

孙飘扬引进的江宁军，负责公司临床研究和BD工作，2016年，江宁军以创始CEO的身份加入基石药业，开创了基石药业在中国的医药创新之路。短短三年，基石药业成功登陆港交所，六年实现4款FIC/BIC创新肿瘤药物上市。

人事变动频繁，人才离职与引进人才，恒瑞医药完成了人才血液的更换，孙飘扬还得继续坐镇。

营收净利双降何时重现辉煌

孙飘扬曾被市场称为“药王”，这源于恒瑞医药突出的表现。如今，恒瑞医药萎靡不振。

恒瑞医药于2000年登陆A股市场，2000年至2020年，历经20年不间断增长，营业收入从4.85亿元增长至277.35亿元，净利润从0.65亿元增长至63.28亿元，二者累计增长约56倍、96倍。如此辉煌业绩，引来市场盛赞，称恒瑞医药是医药界的“茅台”。

从2021年开始，恒瑞医药的经营业绩变动趋势转向。2021年，公司实现营业收入259.06亿元、净利润45.30亿元，同比分别下降6.59%、28.41%。2022年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为159.45亿元、31.73亿元，同比下降21.06%、24.57%。不出意外，2022年全年，营业收入和净利润同比仍会继续下降。

营业收入和净利润连续双降，恒瑞医药称其受集采影响。

恒瑞医药以仿制药起家，转型创新药。始于2018年，国家对医疗器械行业开展集采，中选的药品大多降价幅度较大。恒瑞医药涉及国家集采的仿制药共有35个品种，中选22个品种，中选价平均降幅74.5%。

2021年9月开始，陆续执行的第五批集采涉及的8个药品，2022年上半年销售收入仅2.5亿元，较上年同期减少17.6亿元，同比下滑88%，集采仿制药收入断崖式下跌。

对恒瑞医药而言，其仿制药是否进集采，都很为难。进集采，意味着药品大幅降价，“以量换价”对其并不适合，因为其产品市占率较高，扩大的空间有限。不进集采，势必会使公司产品丧失市场份额，甚至降低药品品牌影响力。

孙飘扬力推恒瑞医药产业转型，压创新、国际化。

在创新药方面，在财报中，恒瑞医药曾称，国内创新型生物医药行业同质化竞争严重，研发、人力、生产等各项成本快速上涨，生物医药创新面临严峻挑战。

曾经力推创新药，孙飘扬复出后，对经营战略进行调整，压创新、国际化。压创新一个明显的变化是，研发投入减少。

2022年前三季度，恒瑞医药的研发支出为34.98亿元，较上年同期的41.42亿元减少6.44亿元，减少幅度为15.55%。这是2019年同期以来首次减少。

国际化方面，2019年，恒瑞医药国外市场收入6.32亿元，占比2.71%，2021年，收入为6.17亿元，占比为2.38%，并无明显增长。

当然，作为行业龙头，恒瑞医药的优势也很明显。最为突出的依然是创新药，目前，恒瑞医药已上市创新药达11款，位居国内同行业前列。

不过，恒瑞医药何时能摆脱萎靡之势，仍然难以预测。

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