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2022年上半年，万科累计合同销售额、合同销售面积分别为2,152.9亿元、1,290.7万平方米，同比分别下降39.26%、41.11%。

今年以来，万科发行多期中期票据及公司债以改善债务结构，累计规模已超170亿元。此外，万科A(行情000002,诊股)BS存续规模较大，此类“特殊债务”值得关注。

上半年销售额下滑近四成 拿地节奏放缓

最新销售数据显示，2022年1-6月万科累计合同销售金额约2,152.9亿元，同比下降39.26%；合同销售面积约1,290.7万平方米，同比下降41.11%。

其中，6月单月万科实现合同销售金额约471.9亿元，合约销售面积约309.6万平方米，分别同比下降30.22%、21.82%。单月数据来看，自5月开始，万科被保利发展(行情600048,诊股)反超，滑落至行业第二的位置。

万科2021年年报表现也不算令人满意。数据显示，万科2021年归母净利润同比骤降45.7%至225.2亿元，接近腰斩，这是万科继2008年以来第一次净利润下滑。此外，2021年公司毛利率为21.8%，同比下降7.4个百分点。

与此同时，今年以来万科拿地节奏逐渐放缓。统计显示，万科前6个月全口径新增拿地金额为344亿元，位列第7位，而保利地产、中海地产及华润置地上半年新增拿地金额均超500亿元。

年内频频发债 ABS存量规模居前

2021年末，万科剔除预收款后的净资产负债率、净负债率和现金短债比分别为69.80%、29.70%和2.50倍，属于“绿档”阵营。

值得关注的是，2021年年末，万科货币资金为1,493.5亿元，较2020年末下降23.50%。截至2022年一季度末，公司货币资金进一步下降至1,417.8亿元。

此外，2022年一季度末万科经营活动现金净流量为-132.59亿元，同比下滑178.55%；筹资活动现金流量净额为 83.67 亿元，同比增长156.66%。

据统计，年内万科发行多期中期票据及公司债改善债务结构，累计规模已超170亿元。公司最新一笔中期票据于2022年7月19日-2022年7月20日发行，发行金额为30亿元，票面利率为3%，发行期限为3年。

此外，ABS也是万科的重要融资手段。6月，万科作为核心企业的“平安证券-一方瑞新供应链金融36号资产支持专项计划”在深交所发行，发行规模4.58亿元。统计显示，万科ABS以发行供应链和购房尾款为主，存续规模在房企中位居前列。

作为创新型融资方式，ABS在财务处理上较为灵活，其中供应链ABS大多记在应付类科目，购房尾款ABS会记入应付债券、长期应付款等科目，此类“特殊债务”值得关注。

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