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心脉医疗(行情688016,诊股)对《科创板日报》记者称，企业拟通过投资+自研的方式，新开拓外周介入产品线。

“我们也知道投资者们很生气，这两天一直在通过电话会等方式与大家沟通。”27日，记者以投资者身份致电心脉医疗（688016.SH），说起定增方案后，心脉医疗对记者表态称。

26日，心脉医疗披露了《2022年度向特定对象发行A股股票预案》（下称：定增方案）。

据此，心脉医疗拟向不超过35名特定投资者发行股票，募资不超过25.47亿元。其中，18.31亿元用于全球总部及创新与产业化基地项目，5.16亿元用于外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研发项目，2亿元用于补充流动资金。

“公司账面有逾10亿元的现金及现金等价物，且几乎没有有息负债，自有资金和少量借款完全可以覆盖后续的建设项目，却非要从市场上定增。吃相难看。”有投资者称。

“截至2021年年底，公司的净利润是3.14亿元，现在居然要融资18.31亿元扩产能。这需要多少年才能回本？又需要多大的市场需求，才能消化产能？”另有投资者表示。

持此观点的投资者不在少数。自公告披露后，心脉医疗被投资者用脚投票。截至27日收盘，心脉医疗报收153.28元，两日累计跌幅14.13%。

▌公司回应：需预留现金 正在看多个项目

对此，27日，《科创板日报》记者以投资者身份致电心脉医疗，企业方面表示，之所以这样操作是因为，企业已计划将自有资金用于项目投资，以拓展市场。

“今年医疗板块的整体行情都不太好，在一级市场上，许多项目的估值已经被‘杀’下来了，我们认为，这是比较适合投资的时候。”心脉医疗对《科创板日报》记者解释称，因此，需要提前“预留”出充足的现金。企业方面还透露称，目前正在看多个项目。

在记者的追问下，企业表示，其拟投资的具体方向为外周血管介入医疗器械，但更一步的细节，包括投资进度等信息则不便透露。

▌产能将被扩充近15倍

另一方面，心脉医疗正预备大刀阔斧地提高产能。

据相关公告，定增后，心脉医疗计划建设包括生产主动脉、外周血管及肿瘤介入医疗器械相关产线，预计达产后将形成年产量80.02万根/瓶主动脉、外周血管及肿瘤介入医疗器械产品的生产规模。

这一产能规模，也让投资者大惑不解。要知道，综合招股书、年报等信息，心脉医疗在2019年时合计产能3.05万条，2021年心脉医疗主动脉支架、术中支架和外周及其他全部生产量合计5.7万个。现在，心脉医疗计划把年产能从个位数提高到80万，新增的产能又能被消化掉吗？

在回复《科创板日报》记者提问时，心脉医疗给出的关键词还是外周血管介入医疗器械。

“相较于主动脉产品而言，外周血管介入医疗器械的产品需求量更大，因此需要提前布局产能。”心脉医疗称，由公司自研的外周产品将陆续2023年、2024年上市；此外，经由公司投资而获得的外周项目，也会由心脉医疗的产线来生产。

“如果推进顺利，可能80万的年产能也还不够。”心脉医疗称。

“关于外周血管介入的市场竞争也很激烈，所以我们的推进力度也是比较积极的，希望能够抢占到市场先机。”心脉医疗称，这两年，公司都在大力推进外周血管介入医疗器械。

▌业内人士看法不一

由于已披露的信息较少，要判断出心脉医疗能否如它所言，通过投资、自研两种渠道，大力推进外周血管介入医疗器械、并争夺到市场机会，仍有一定的难度。《科创板日报》记者又向几位业内人士求证观点，得到的回复也各不相同。

有一位熟悉心脉医疗的行业人士对《科创板日报》记者表示，心脉医疗是一家“很不错”的企业。“业内领先，前景广阔，体系可靠，人才济济。”他评述称。

另一位一级市场的投资人则对外周血管介入医疗器械持消极态度。“一来，这个领域已经有很多企业都在做了；二来，产品的技术壁垒并不算高。”他表示称，并不能排除心脉医疗可能通过投资“关联企业”的方式，套取公司自有的现金流这一可能性。

截至目前，在外周血管介入医疗器械产品线上，微创医疗的主要产品为Reewarm PTX 药物球囊扩张导管、Reewarm外周球囊扩张导管、Ryflumen外周高压球囊扩张导管、Hercules球囊扩张导管这四项。

2021年，心脉医疗外周产品的销售量为1.28万个，营业收入为5265万元，占主营业务收入的7.69%。

心脉医疗对《科创板日报》记者坦言称，目前公司在外周产品上的实力整体较弱。但心脉医疗预计，随着参与该赛道的企业数量增多，日后，相关产品也将被纳入集采，届时，公司或可以较低的销售成本实现“以量换价”。

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