2022年3月29日晚间，上海医药集团股份有限公司（以下简称“上海医药”，601607.SH；2607.HK）发布2021年年度报告。报告显示，2021年上海医药实现营业收入2158.24亿元，同比增长12.46%；其中，医药工业实现收入250.98亿元，同比增长5.71%；医药商业实现收入1907.26亿元，同比增长13.42%；研发投入25.03亿元，同比增长26.94%，其中研发费用19.87亿元，同比增长19.96%；实现归母净利润50.93亿元，同比增长13.28%，还原研发费用后达到70.81亿元，同比增长15.08%；扣非后归母净利润40.01亿元，同比增长4.7%，还原研发费用后达到59.88亿元，同比增长9.32%。

公开数据显示，截至3月29日晚间，在中证医药生物指数分类已披露2021年报的90家上市公司中，上海医药以50.93亿元的净利润排名第2，并以19.87亿元的研发费用位列第2。

已公布2021年报的A股医药上市公司归母净利润前10名

已公布2021年报的A股医药上市公司研发费用前10名

报告期内，公司继续加大创新转型的力度，在疫苗新业务、医药工业研发创新、医药商业模式创新、体制机制创新等多方面取得喜人成绩。

新业务：紧抓市场机遇 战略布局疫苗领域

基于进口疫苗总代方面的已有优势，上海医药在2021年成功实现向疫苗产业链上游的延伸，仅用半年时间就与康希诺在上海宝山合资新建了一座年产能2亿剂、从原液到制剂一体化的新冠疫苗“超级工厂”，并于去年底获得上海首张新冠疫苗生产许可证。今年1月，上药康希诺生产的新冠疫苗“克威莎”正式量产上市。

医药工业：创新管线即将步入收获期 罕见病平台扬帆起航

近年来，公司在保持存量业务稳健增长的基础上持续加大研发创新。

2021年，医药工业60个重点产品实现销售收入147.24亿元，同比增长9.31%，平均毛利率71.38%，高于工业平均毛利水平。

临床申请获得受理及后续研究阶段的新药管线数量达到47项，较前一年大幅增加，其中创新药39项，改良型新药8项。在创新药管线中，已有6项处于关键性研究或临床III期阶段。管线中新作用机制的高血压新药I001、抗肿瘤新药I022、I025-A、I036、艾滋病新药I008-A等多个项目都在第4季度取得阶段性进展。

同期，上海医药也实现了首单自主研发抗肿瘤新药SPH6162的海外权益license-out，最高可获得2.925亿美元的里程碑费用另加3%-6%的销售提成，标志着公司的创新研发能力开始获得国际市场肯定。

除了自主研发，上海医药还通过对外合作加速创新平台的建设与新药管线的拓展，给创新研发能力的提升装上了助推器。报告期内，公司与国内多家名院、名校共同推进创新平台的建设。与上实集团、上海交通大学医学院、复旦大学、中科院分子细胞卓越创新中心、上海张江集团就上海生物医药前沿产业创新中心的设立进行破题；与上海交通大学医学院刘俊岭教授团队、上海二医投以及上海生物医药产业基金共同组建混合所有制新药研发公司上海循曜生物，聚焦抗体药物、核酸药物及细胞治疗领域，致力于全新机制新药的探索；与四川大学华西医院、沈阳药科大学、中科院分子细胞科学卓越创新中心、儿童医学中心合作的创新平台取得积极进展，签约转化多个早期新药项目；并参与设立上海生物医药创新转化基金，聚焦前沿创新技术成果转化和应用；同时，推进集“研发、创新孵化、中试及产业化”三大功能于一体的上药生物医药产业基地的建设，打造国内领先的创新孵化与转化平台。

在创新管线的合作方面，公司在报告期内引进贵州生诺P-CAB抑酸新药X842、韩国KoBioLabs公司用于治疗多种免疫系统疾病的单株活菌药品KBL697与KBL693、Phagelux新型抗菌ClyO项目等多个具有潜力的新药项目，与台湾顺天医药合作的急性脑卒中新药I037也即将启动II期临床。

此外，上海医药加快改良型新药布局，成立技术创新中心，并通过开放合作积极推进吸入制剂、缓控释制剂、口溶膜制剂、复杂注射剂、原料药等多个技术创新平台建设。报告期内，技创中心已开发2类新药项目共计16个，较2020年增加12项，并与杭州艾瑞莎、江阴贝瑞森、臻赫医药等企业签订协议，引进AP2500等多款改良型新药项目；与越洋医药达成战略合作，签订1.5亿元的C轮增资协议，布局缓控释技术领域，携手推进精神神经领域的新型制剂开发；与科学家团队合资成立的改良型新药研发公司惠永顺利完成数亿元人民币的A+轮融资；与九洲药业合资组建的上药九洲正式揭牌，并已启动抗感染、降糖、PPI等药物的研发。

在罕见病方面，上海医药已成为国内罕见病药品研发生产的领军企业，拥有超过20个在销罕见病药品，涉及超过30个罕见病适应症，与此同时拥有在研管线16项，涉及全球创新药、首仿药以及多个临床急需的短缺药物，涵盖肿瘤、运动神经元、内分泌、心血管、代谢等多个罕见病门类，其中多个项目已进入关键性临床研究阶段，有望在不久的将来满足罕见病患者的临床需求。比如，用于治疗肌萎缩侧索硬化症的SRD4610，已获CDE授予的“特殊评审资格”；用于治疗急性荨麻疹的SRD5211是目前唯一的二代抗组织胺注射剂型，国内研发处于Ⅲ期临床研究入组阶段。

医药商业：打造业务增长新引擎

上海医药的医药商业业务规模稳居全国第二，网络直接覆盖全国24个省市，也是全国领先的药品、疫苗及器械进口平台。报告期内，公司新获18个进口新药的总代资格，进口疫苗代理业务也实现销售收入约43亿元。

为强化可持续发展能力，公司正致力于通过商业模式创新打造新一轮增长引擎。一方面，公司推出创新药全生命周期管理服务，打造包括上市前临床试验供应链支持、新药进口与院外市场服务、创新金融支付服务、全国医院市场分销以及成熟药品总包在内的全生命周期服务体系。另一方面，公司积极拓展非药业务领域，报告期内非药业务已实现收入247亿元，同比增速接近30%。

此外，上海医药此前孵化的两个“互联网+”平台也欣欣向荣，并分别启动了上市进程。上药云健康完成10.33亿元B轮融资，报告期内“益药·药房”实现42单创新药新品首发和全国首单落地，占上市新特药首单的约80%。镁信健康完成了20亿元C轮融资，报告期内新增服务保单数超1亿单，新增惠民保险产品46款、服务保单数约6000万单。

体制机制创新：引入战略投资者 注入未来发展新动能

作为国企改革“双百行动”试点单位，上海医药于近日落地百亿规模的定增项目，引入云南白药作为战略投资者，在进一步深化国企改革的同时结合双方优势促进业务共同发展，有望为未来中长期发展注入由内而外的新动能。

根据方案，双方将进一步推进公司体制机制改革，在激励机制、用人机制、决策机制等多方面深化改革，激发内部活力；同时，双方将结合在产品资源、客户资源、品牌管理、市场渠道、产品开发等多方面的优势资源，在中医药、大健康、医药商业及新业务等方面协同发展、合作共赢。

得益于不断开拓进取的价值观，上海医药在过往的亮眼业绩基础上，百尺竿头更进一步，2021年再度登榜《财富》世界500强和《制药经理人》全球制药企业50强，分别列为第437名和第42名，比上一年分别提高了36位和5位。正如公司董事长周军在谈及企业发展时所说：“只要我们方向正确一致，每一圈的努力都会推动飞轮越转越快，最终积蓄强大动能，形成滚滚向前之势。这就是飞轮效应”。

关键词： 上海医药2021年报营收突破2100亿，净利润超50亿