核心观点

1、核心观点：关注国产AI机会

(资料图片仅供参考)

1）《管理办法》8月15日起实施，数据合规是关键。《生成式人工智能服务管理暂行办法》8月15日正式实施。技术上看，互联网大厂均推出了自己的AI大模型，技术壁垒问题得以解决。训练数据上看，互联网大厂的训练数据需合法合规，因此经营合规数据交易的公司或将受益，建议关注人民网、新华网。

2）国内应用百花齐放，互联网GPU租赁或迎来短期机会。目前。字节跳动、快手等互联网大厂纷纷推出自己的生成式AI模型应用；同时，如垂直于科创服务领域的AI行业模型—天启行业模型和基于AI大模型的心理健康垂直应用——“AI倾诉师EmoGPT”等垂直应用也纷纷上线。AI应用需要算力支持，后续若越来越多的互联网大厂或初创公司推出AI应用，没有能力自建算力的公司将会选择算力租赁，因此GPU租赁或迎来短期机会，有GPU储备的公司或将因此受益。

2、投资建议：

2.1国内市场机会：

数据要素相关政策趋于完善，人工智能相关数据需求规范化、扩大化，我们看好数据相关投资机会，建议关注：

①人民网（人民数据）、新华网；

②其他数据要素交易中心，如每日互动（温州数安港）、浙数文化（浙江大数据交易中心）。

2.2 AI变现或有望从游戏先行，关注游戏公司：

①三季度22年同期低基数：三七互娱、恺英网络、宝通科技、凯撒文化、星辉娱乐；同时关注吉比特三/四季度新游戏对2024年的影响；

②优质游戏公司：姚记科技、神州泰岳、盛天网络、巨人网络、游族网络；

③2024年主力产品上线：完美世界。

2.3港股投资机会：

①龙头修复，腾讯（新品游戏与广告复苏）、美团（消费修复）、网易；

②内容产业，哔哩哔哩（Q2广告业务或有超预期）、阅文集团（内容储备、网文大模型）、快手（商业化推进）；

③AI相关，美图（AI相机）、金山软件（WPSAI）；

④其他港股互联网公司如阜博集团（数据确权）、心动公司（新产品上线）等。

风险提示：AI技术应用不及预期；移动端推广不及预期；政策及科学伦理风险。

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