因解聘高管意见不一致，上市不足一年的毕得医药（688073.SH）出现了家族矛盾，而上市前公司就有多项财务数据下滑，以至于市盈率高于行业平均值的毕得医药上市破发。如今，一场实控人姐弟之间的纷争，又让公司市值在短短2日内蒸发近9亿，尚未处理好内部矛盾的毕得医药，又将如何迎接CRO概念的回暖。

解聘高管意见相左，

实控人姐弟不和？

(资料图片)

8月2日，一则解聘高级管理人员的公告，将上市不足一年的毕得医药家族内部矛盾翻出水面，来自实控人姐姐的“血脉压制”似乎对董事长弟弟无效。

7月31日，毕得医药董事会收到董事芦晓旭、董事王超、董事毛永浩联名提交了《关于解聘时长春先生副总经理职务的议案》。之后的8月1日，毕得医药召开第一届董事会第十九次会议，会议审议了相关议案，时长春从即日起不再担任公司副总经理职务。

然而根据公告，会议现场实际表决结果为5票赞成、3票反对，其中董事戴龙、王超、芦晓旭、毛永浩、独立董事张萌投票赞成，董事戴岚、独立董事魏炜、独立董事田伟生投票反对。

需要指出的是，投出反对票的三人均表示，本次解聘副总经理从提案到召集会议时间仓促，解聘动机存疑。

值得注意的是，在董事会决议中持相反意见的戴岚、戴龙系亲姐弟关系。截至2023年一季报，戴岚、戴龙分别位列公司第一大、第二大单一股东，占总股本比例分别为32.48%、14.42%，合计持有毕得医药46.9%的股份。此外，两者还通过南煦投资、蓝昀万驰间接持有公司0.41%的股份。二者为一致行动人，2021年双方签署一致行动协议时曾表示二人未能达成一致意见时以戴岚为准。

至于反对理由，戴岚称，董事长戴龙同意就解聘时长春副总经理职务紧急召开董事会临时会议，发出提议到通知召开的时间不足24小时，非常紧急，对该提议的善意性存疑。同时其强调，三位联名董事提议解聘理由的客观性和公正性存疑。

魏炜称，此次解聘的发生基于最近发生的一系列股东之间的争执引发的各种事情为前提，所以解聘理由缺乏依据。魏炜的意见似乎将姐弟之间的矛盾放在了明面上。

就在2号当晚，上交所火速对毕得医药解聘高级管理人员及相关事项下发了监管工作函，涉及对象为上市公司、董事、控股股东及实际控制人、中介机构及其相关人员。

一致行动人不一致，

多名高层离职

早在2021年8月5日，公司董事长兼总经理戴龙就与实控人戴岚签署了《一致行动协议》。根据协议，如果双方意见不能对股东大会/董事会/合伙人会议决议事项或者就行使表决权除外的其他权利或者职权达成一致意见，则戴岚的意见为双方最终意见，双方均应按戴岚意见行使表决权及其他各项权利和职权。换句话说，倘若双方出现分歧，姐姐戴岚的意见为最终意见。

有意思的是，该协议刚要满两年之际，这对姐弟之间“和谐”就被打破了。

此次会议召集人及主持人戴龙董事长认为，其基于自身独立判断，出于公司利益考虑，未执行与戴岚签订的《一致行动协议》，并表示愿意承担违反和戴岚签订的《一致行动协议》后果，基于现场5票赞成、3票反对的实际表决结果，宣布会议审议通过了《关于解聘时长春先生副总经理职务的议案》。并说明对宣读的表决结果若有异议，可保留事后追责的权利。

根据公告，如果戴岚向法院提起诉讼，对董事会的计票方式的正确性质疑，请求法院判决董事会决议无效，将存在本次董事会决议被认定为无效的风险。

8月3日，毕得医药保荐机构海通证券、律师事务所德恒上海律师事务所也披露对该董事会会议的核查意见，认定本次董事会的召集和召开程序、出席人员资格符合相关法律法规；同时均提到，《一致行动协议》是协议当事人之间的约定，本次董事会上，当事人对协议理解存在分歧，应由有权司法机关作出裁判。

实际上，毕得医药才于2022年10月11日登陆科创板，至今未满一年。其发行价格为88元/股，但是因发行市盈率过高，上市之日毕得医药开盘就破发，大跌17%。

回到此次被解聘的副总经理时常春，2021年12月开始在毕得医药任总经理助理，而彼时担任总经理的正是本次投票解聘他的戴龙。在毕得医药登陆资本市场后，公司于2022年12月才聘任时常春为副总经理。彼时被聘任为公司副总经理的还有李潜，任期均为董事会通过之日起三年。

截至公告披露日，时长春未直接持有上市公司股票，也与持有公司5%以上股份的股东、实际控制人、公司其他董事、监事、高级管理人员不存在关联关系。

值得注意的是，在解聘时长春之前，毕得医药已有不止一位高层人员离职。4月13日，董事尚卓婷刚辞去了董事、副总经理一职；7月27日，独立董事张萌也辞去职务，此前其曾任审计委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员。

“姐弟吵架”市值蒸发近9亿

资料显示，作为CRO概念股的毕得医药，公司在业务上主要为创新药企、科研院所、CRO机构等提供药物分子砌块和科学试剂等产品。其产品主要服务于药物靶点发现，苗头化合物合成及筛选，先导化合物发现、合成及优化，药物候选化合物发现等新药研发环节。

实际上，毕得医药实际控制人戴岚和戴龙并不具有专业的教育背景，并非科班出身。2007年4月，公司由戴岚和戴龙姐弟共同设立，设立之初毕得医药的产品及技术投资专注于服务新药研发的药物分子砌块、科学试剂的战略业务方向由戴岚和戴龙共同商讨决定，具体技术执行层面筹建了包括王超、毛永浩、郦荣浩、王治国、Liangfu Huang等在内的员工及技术顾问团队。

其中，戴岚配偶Liangfu Huang具有较强的生物化学相关的专业背景，为早期研发团队成员，但同时其身在美国，主要精力用于其控制的境外主体Ark pharm的经营管理。

有意思的是，因Ark Pharm在对相关产品受管制不知情的情况下，在美国销售了微量（价值不到5万美元，占区间总销售额较小）、需持有许可证才能销售的受管制化学品。2019年8月，Liangfu Huang被伊利诺伊州北区法院判处缓刑一年、社区服务120小时、罚金9500美元。

近年来，毕得医药业绩表现整体稳健，呈现了持续增长态势。2019-2022年，公司营业收入分别为2.49亿元、3.91亿元、6.06亿元和8.34亿元，同期归母净利润分别为-110.25万元、5900.36万元、9757.3万元和1.46亿元。可以看出，毕得医药的净利润从亏损一跃上升至亿元，呈现翻倍上涨。

尽管毕得医药业绩增长明显，但是公司毛利率却连年下滑，同时还需面对高应收账款、经营活动现金流变化较大等情况。

2018-2022年，毕得医药的毛利率分别为60.88%、59.66%、54.38%、49.26%和44.38%。其表示，主要受公司产品销售量级结构、新收入准则调整、汇率波动等因素影响所致。同时，公司应收账款也是逐年递增，从2018年的3191.71万元一路飙涨至2022年的1.77亿元，甚至2023年一季度达到了2.19亿元。

此外，毕得医药的现金流也有所下滑。2019-2022年，公司经营活动现金流净额分别为298.86万元、364.51万元、-6488.31万元和2987.11万元，而今年一季度，毕得医药经营活动现金流净额为-2145.76万元。

近日来，医药反腐严监管下，医药板块上市公司股价呈现普跌态势，或是因为资金从医疗器械和创新药腾挪到受“医药反腐”影响较少的CXO板块，CRO概念于近期稍显回暖。7月31日及8月1日，毕得医药刚刚收获连续大涨，累计涨幅近20%。

然而这一场“姐弟吵架”却让毕得医药短短2日内市值蒸发近9亿元。尽管当前市场对于CRO赛道也给予了良好预期，但毕得医药实控人姐弟之间的内部争斗也为即将迎来的“春天”埋下了惊雷。

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