黄聪

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近23年来，完达山已4次冲击IPO，但均折戟。

近日，北大荒电子招标平台发布完达山IPO辅导及保荐服务项目终止公告，完达山第四次冲击IPO的进程再度生变。

有业内人士猜测，完达山暂停IPO与公司业绩不理想有关。

2019年，完达山任命王贵为集团董事长。随后，完达山提出2025年实现营收100亿元、市值100亿元的“双百亿”战略目标。

完达山官网显示，公司2022年预计收入50.56亿元，与2021年基本持平（实际为微降）；利润实现2亿元，同比增长145.5%。

有意思的是，目前，完达山官网显示，公司“结合自身发展实际确立了到2028年实现收入100亿、市值超100亿的‘双百亿’发展目标”。

这也意味着，王贵将完达山“双百亿”战略目标暗自延后了3年。

近期，完达山进入茶饮赛道，计划五年内全国规模达到2000家。

不过，武汉一位餐饮界业内人士向长江商报记者表示，茶饮赛道门槛低、竞争充分，不少知名企业和品牌已纷纷入局，但品牌都有三至五年的老化期，想依靠入局新茶饮增收可行性不大。

“上市进程变化”终止IPO

6月25日，完达山乳此新鲜连锁中国人民大学店开业仪式在北京人大北区成功举办。北大荒完达山乳业党委书记、董事长王贵出席开业仪式并剪彩。

然而，喜庆之下，完达山上市之路再添波折。

近日，北大荒电子招标平台发布完达山IPO辅导及保荐服务项目终止公告，其第四次冲击IPO进程再度生变。公告显示，终止原因为完达山上市进程发生变化，故终止项目。

完达山乳业成立于1963年，隶属于北大荒农垦集团控股公司，总部位于黑龙江，旗下有奶粉、液态奶、豆制品、米麦制品等近150个品类产品。

完达山23年来已4次冲击IPO，但均以失败告终。

2000年左右，完达山营收规模和利润开始跻身国内乳品行业第一梯队。

也就是此时，2000年，完达山首次冲击赴A股上市。2003年底，已完成上市辅导期程序的完达山，却因临时更换董事长而被证监会终止了上市进程。

2007年，完达山再次提出上市计划，后因被曝出产品积压等诸多经营问题，上市计划不得不再度终止。

10年之后，2017年，完达山第三次提出上市，但随后受其持股公司烟台完达山资金链断裂，并引发停产欠薪等事件，公司上市进程再度被叫停。

2019年，完达山发起第四次IPO冲击，计划在2025年完成上市。同年，公司提出“2025年达成业绩、营收市值均破百亿的‘双百亿’战略目标”。

同年，完达山董事长一职再次换人，王贵成为新的集团董事长。与此同时，完达山控股股东北大荒农垦集团有限公司方面在官方公众号透露，完达山将于2025年前完成上市。

在“双百亿”目标刺激下，完达山各类改革求变的动作开始频繁起来。

2022年1月，完达山完成6.6%股权的挂牌转让，成交金额为3.21亿元。股权转让方为北大荒投资控股有限公司，受让方为黑龙江省农投资本管理有限公司和黑龙江省大正投资集团有限责任公司。

完达山表示，挂牌转让目的是借此“优化股权结构”。

机构设置上，包括最新开业的“乳此新鲜”，以及奶粉电商、液态奶电商三大业务板块在2021年整合为新零售事业部，成为完达山向新零售转型的重要举措。

2023年1月，王贵还提到，完达山正在全力冲击IPO。

然而，随着最新公告的发出，其第四次上市之旅再度按下“暂停键”。

难靠入局茶饮赛道增收

有业内人士猜测，完达山暂停IPO与公司业绩不理想有关。

王贵曾在2021年职工代表大会上透露，完达山2021年营业收入为50.8亿元，同比增长19.3%，但并未公布利润数。

完达山官网显示，公司2022年预计收入50.56亿元，与2021年基本持平（实际为微降）；利润实现2亿元，同比增长145.5%。

相比之下，2021年和2022年，飞鹤的收入分别为227.76亿元、213.1亿元，净利润为68.71亿元、49.42亿元，完达山差距甚远。

不仅如此，在还剩下3年的情况下，完达山要实现营收100亿元目标，需要增长一倍才能达成，这似乎是一个不可完成的任务。

有意思的是，目前，完达山官网的“企业简介”中，公司表述“跨进新时代，完达山为适应国内国际经济发展总体态势，结合自身发展实际确立了到2028年实现收入100亿、市值超100亿的‘双百亿’发展目标”。

这也意味着，王贵将完达山“双百亿”战略目标暗自延后了3年。

然而，6年实现收入翻倍，对完达山也并不是一件容易的事情。

如今，完达山旗下拥有液态奶、婴幼儿奶粉和米粉、成人奶粉、豆奶粉、牛初乳等多种产品。

或许是业绩增长乏力，完达山“另辟蹊径”增收，出现了“主业不行、副业来凑”的怪相，盯上了茶饮赛道。

近期，北京的饮品店迎来了一个新的竞争者——完达山乳此新鲜的门店。

资料显示，目前，全国乳此新鲜的门店有36家，其中直营门店16家，加盟店20家，主要分布在黑龙江、北京、上海等地。

北大荒完达山新零售事业部总经理蔡晓娜曾公开表示，“乳此新鲜”目标是两年内在北京开设100家以上加盟连锁店，并计划五年内全国规模达到2000家。

据不完全统计，2022年年底在业的新茶饮门店总数约48.6万家，年复合增长率约13.4%。而2023年新式茶饮门店数预估超过50万家。

艾媒咨询数据显示，2016年至2019年，我国新茶饮迎来爆发性增长，收入规模从291亿元暴增至2044.8亿元；但在2020年至2025年，新茶饮增速明显放缓，已回落至5.1%至13.5%，新茶饮“黄金时代”暂告一段落。

武汉一位餐饮界业内人士向长江商报记者表示，茶饮赛道门槛低、竞争充分，同仁堂、中国邮政、娃哈哈、大白兔等知名企业和品牌已纷纷入局，但品牌都有三至五年老化期，想依靠入局新茶饮增收可行性不大。

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