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2022年以来，AI技术取得突破性进展，特别是以ChatGPT、Midjourney为代表的生成式AI大模型突飞猛进。

《征途》游戏开发商巨人网络(行情002558,诊股)集团股份有限公司（以下简称“巨人网络”，002558.SZ）自去年以来积极布局AI，将目光瞄准了元宇宙和Web3.0时代下的游戏产业，这使得其今年以来股价已经翻倍。

不过，股价翻倍的同时，其去年成绩单却有点“不如意”：营收同比下降4.07%，归母净利润同比下降14.43%。这一趋势在一季度仍在持续。

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营收4年连降

作为《征途》这款游戏的开发商，巨人网络业绩的征途多少有点“坎坷”。

其4月底发布的2022年年报显示，2022年，公司实现营业收入20.38亿元，同比下降4.07%，归母净利润8.51亿元，同比下降14.43%，扣非净利润10.18亿元，同比下降3.49%。

拉长时间观察，近年来，巨人网络业绩连续下滑。

从收入来看，自2018年实现总收入37.8亿元后，营收连年下滑，2019年至2022年分别为25.71亿元、22.17亿元、21.24亿元、20.38亿元，分别同比下降31.96%、13.77%、4.2%、4.07%。

2018年至2022年，归母净利润分别为10.78亿元、8.2亿元、10.29亿元、9.95亿元、8.51亿元，同比分别变动-16.44%、-23.94%、25.48%、-3.35%、-14.43%。

公司解释称，归属于上市公司股东的净利润同比下降主要系报告期内投资收益同比有所减少，但公司各项业务保持稳健，成熟游戏产品运营态势平稳，多款新游戏亦处于研发周期尾声，即将上线公测。同时，公司不断提高综合管理水平，优化组织架构和人员配置，加强预算管理和全员成本意识，使得销售费用和管理费用同比均显著减少，实现了降本增效。

年报中还提到，自研新手游《原始征途》公测首月表现优异，首月流水突破3亿元。公司非常重视“游戏+AI”布局，将全力拥抱AI等前沿技术、助力研运实力提升。

不过，数据显示，2023年第一季度，巨人网络实现营业收入5.08亿元，同比下降12.55%，归母净利润2.45亿元，同比下降9.67%，扣非净利润2.62亿元，同比下降25.23%。不难看出，今年一季度延续了营收和净利润下滑的趋势，尤其是营收下滑幅度有增无减，同比降幅由2022年的4.07%进一步增加至12.55%。

对此，巨人网络解释称，主要系存量游戏的收入较去年同期有所下滑，及新游戏《原始征途》宣传费用大幅增加所致。

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年内股价翻倍

公开信息显示，巨人网络成立于2004年，原主营业务为内河涉外豪华游轮运营业务和旅行社业务，2007年登陆纽交所，2014年，公司通过私有化交易退出美国市场，2016年，通过重大资产重组，将原有资产、负债、业务和人员等剥离，巨人网络整体注入公司。巨人网络公司主营业务从游轮运营和旅行社业务变为网络游戏，成为一家以网络游戏为主的综合性互联网企业，定位三大核心业务：互联网娱乐、互联网金融与互联网医疗，其中互联网娱乐板块的发展战略为：坚持自主研发、聚焦精品、布局全球市场。

其主要开发的游戏包括《绿色征途》、《帕斯卡契约》、《球球大作战》、《月圆之夜》、《征途》、《征途2》、《征途2手游》。

根据2022年年报，巨人网络的主营业务包括移动端网络游戏、电脑端网络游戏、其他游戏相关业务、互联网社区工具收入，按地区划分，境内用户占比99%，占绝对多数。

尽管年报和一季报成绩单不算优异，但是在二级市场上，巨人网络自2022年10月以来呈现上行态势，截至今年5月18日，收盘价18.8元/股，较1月3日收盘价8.13元/股，涨幅高达131.24%。

年内股价翻倍与巨人网络的“游戏+AI”布局不无关系。

年报中提到，公司非常重视“游戏+AI”布局，将全力拥抱AI等前沿技术、助力研运实力提升。在近日的机构调研中，巨人网络表示，公司非常重视“游戏+AI”布局，将全力拥抱AI等前沿技术、助力研运实力提升。据悉，公司已组建AI团队推动游戏场景落地。

正因踏上了Web3游戏赛道，巨人网络股价自今年以来表现活跃。

不过，自其2016年重组开始之后，巨人网络股价一度高达77.27元（2017年），此后即在波动中下行，截至5月18日收盘，即便年内翻倍，但相较于历史最高值已经跌去了近8成。

巨人网络也在年报中提到，“公司可能面对行业政策变化以及市场竞争的风险，在行业政策层面，若政府监管部门针对互联网文化娱乐行业领域的政策发生变化，而公司未及时响应政策，则可能形成对公司的业务发展造成不确定性影响的因素。”

此外，年报还提到，在市场竞争方面，我国网络游戏产业用户数量渐趋饱和，存量竞争成为市场主流。市场上各种类型的游戏大量增加，新的技术不断更迭，如元宇宙、人工智能、云计算、跨平台开发技术及可穿戴式智能设备等逐步改变着行业内的游戏开发战略。若未来网络游戏行业在技术、产品等方面出现重大变革，游戏玩家兴趣发生较大变化，如果公司不能够及时察觉变化并通过有效竞争稳固行业地位，可能会造成玩家流失，市场份额也会降低，将对公司的经营业绩产生不利影响。

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子公司入股加密基金

近日，巨人网络发布公告称，其全资子公司Giant Investment拟百万美元入股一加密基金，以在全球范围内布局前沿技术领域。

巨人网络表示，全资子公司Giant Investment于2023年5月10日与 DeFiance Liquid Venture Fund Limited（以下简称“DeFiance”）签订《认购协议》，Giant Investment 拟以自有资金出资100万美元认购DeFiance的股份，成为DeFiance的股东。

资料显示，DeFiance成立于2022年11月，为开放式基金，首期募资规模为2,000万美金，后续将保持开放直至总规模达1亿美金。目前基金尚处于募集阶段。该基金的投资方向为：互联网3.0领域的数字资产、去中心化技术及基础设施。

对于此次投资，巨人网络表示，本次交易有利于公司在全球范围内布局前沿技术领域，同时提升闲置资金使用效率。此外，公司拟借助专业管理机构的资源与能力，与产业建立更多连接，增强公司洞察科技行业发展趋势的能力，及时布局产业新机遇。

在此次投资DeFiance之前，巨人网络就已在布局AI相关技术应用。于去年5月，巨人网络在接受投资机构调研时表示，“会通过自研和投资两种方式对元宇宙进行尝试，以自研为主，投资为辅。”目前，巨人网络已组建了AI小组，负责推动AIGC工具在全公司范围内各业务场景的普及落地，以期降低研运成本，提高研发效能。

同月，巨人网络在旧金山宣布，正式推出基于海外市场所打造的全新品牌ZTimes。该品牌在2023游戏开发者大会（GDC）上正式亮相，致力于用互联网3.0技术做游戏。

这不难看出巨人网络布局Web3游戏的决心。

不过，在营收和净利润持续下降的趋势下，AI何时能帮其扭转业绩颓势？还有待市场进一步验证。

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