(资料图片)

潮水退去后，谁还在裸泳？

自称中国基因行业奠基者的华大基因(行情300676,诊股)（300676.SZ）经营业绩持续下滑。今年前三个月，华大基因实现的归属于上市公司股东的净利润为4134.88万元，同比下降87%。2022年，其净利润为8.03亿元，同比下降45%。而在2021年，其净利润同比降幅也超过30%。

华大基因的净利润为何在加速下滑？2020年，因为参与新冠检测，公司产品热销，当年净利润罕见地爆发式增长。疫情后，与新冠检测相关的业务收缩、调整，计提减值，导致业绩下滑。这就是华大基因产业转型阵痛。

让人意外的是，2022年，华大基因的经营业绩下滑，公司拟派发红利4.14亿元，较上年增加2.71亿元。此外，公司董事、总经理赵立见年薪247.40万元，比上年增加83.09万元。

二级市场上，华大基因的股价表现不佳，2020年7月至今年4月26日，其股价累计跌幅达70%。

净利一降再降

疫情“红利”消失，华大基因的真实盈利能力原形毕露。

4月25日晚间，华大基因披露了2023年一季度报告。今年前三个月，公司实现营业收入9.54亿元，同比下降33.31%，实现净利润4134.88万元、扣除非经常性损益的净利润3114.97万元，同比分别下降87.49%、89.73%。

华大基因解释称，利润下滑主要系全球公共卫生事件结束，相关业务国内外激增的市场需求减少所致。

2020年，全球疫情暴发，华大基因迅速反应，第一时间研发出新冠检测产品投入抗疫，经营业绩爆发式增长。当年，公司实现营业收入83.97亿元，同比增长199.86%，净利润、扣非净利润分别为20.90亿元、20.49亿元，同比增长656.43%、825.16%。

暴增的业绩只是昙花一现，紧随其后，业绩接连下降。2021年、2022年，公司实现的营业收入分别为67.66亿元、70.46亿元，同比变动-19.42%、4.14%。

同期，净利润分别为14.62亿元、8.03亿元，同比下降30.08%、45.06%；扣非净利润分别为13.58亿元、7.18亿元，同比下降33.71%、47.18%。净利润连续两年下降，且呈加速下降趋势。

与净利润相关的经营性现金流净流量，2020—2022年分别为36.03亿元、24.76亿元、1.36亿元，也是连续下降。

今年一季度，净利润、扣非净利润下降幅度超过80%，印证了华大基因净利润加速下滑趋势的预测。

而且，在今年一季度，华大基因营业收入也出现较大幅度下降。

2021年、2022年，华大基因均对业绩下滑进行了解释。当时，公司称，主要是因新冠业务市场竞争加剧，全球新冠核酸试剂和检测单价下降，以及部分国家和地区防疫策略的变化，公司主动战略性调整新冠相关产品结构与供应链策略，基于新冠相关的利润较上年较高基数相比下降。

值得一提的是，2022年，华大基因还对疫情相关的固定资产和存货计提超3亿减值准备。

净利润一降再降，市场不禁好奇，与疫情相关的资产减值已经计提了，净利润何时见底、何时回升？

其实，在疫情之前，华大基因的经营业绩就在持续下降。2017年，公司实现的净利润为3.98亿元，2018年、2019年分别为3.87亿元、2.76亿元，同比下降2.88%、28.53%。

分析人士称，目前，华大基因属于转型阵痛，待常规业务发力后，公司业绩有望出现快速增长。

研发人员不增反降

作为一家创新驱动企业，华大基因的研发人员数量不增反降，让人颇为意外。

年报显示，2018年底至2022年底，华大基因的研发人员数量分别为628人、655人、723人、825人、799人。2021年底，研发人员数量达到巅峰，2022年研发人员数量没有继续增长，而是转为下降，减少26人。

与研发人员数量减少相对应的，公司的研发人员占比下降幅度更大。上述同期，华大基因研发人员占期末员工总数的比重为19.94%、18.27%、19.14%、19.04%、17.96%，2022年底较2021年下降1.08个百分点，较2018年下降1.98个百分点。

与之对应的研发投入方面，2018年至2022年，华大基因分别投入了2.65亿元、3.34亿元、6.36亿元、5.42亿元、5.93亿元，占当期营业收入的比重为10.44%、11.94%、7.58%、8.01%、8.41%。

华大基因总部设在中国深圳，在北京、天津、武汉、上海、广州等国内主要城市设有分支机构和医学检验所，并在欧洲、美洲、亚太等地区设有海外中心和核心实验室，已形成“覆盖全国、辐射全球”的网络布局。公司称，其业务遍及全球100多个国家和地区，包括中国2000多家科研机构和2300多家医疗机构，其中三甲医院500多家，欧洲、美洲、亚太等地区合作的海外医疗和科研机构超过3000家，与30多个国家和地区的卫生主管机构建立了合作关系。

根据上述描述，华大基因的产业布局较为完善、市场竞争力较强，但与其盈利能力表现似乎并不相符。

二级市场上，华大基因表现有些糟糕。

2017年7月，华大基因通过闯关IPO登陆A股市场，发行价13.64元/股。当年11月14日，股价最高达261.99元/股，短短四个月，涨幅高达18倍。然而，这是迄今为止的巅峰。此后，华大基因股价整体上呈下降趋势，仅在2020年，因为疫情因素股价飙升，当年7月13日，最高窜至199.40元/股。这也是华大基因股价的第二波巅峰。紧随其后的是一路下跌，到今年4月26日，股价为59.70元/股。

这一股价，较历史最高峰下跌了77.21%，较2020年7月的高点下跌了70%左右。

华大基因还有异常之处。2022年，公司净利润大幅下降，然而，公司董事、总经理赵立见的薪酬不仅没有减少，反而增加83.09万元。此外，副总经理李宁、WANG HONGQI、朱师达等11名董监高的薪酬均较上年有所增加。

除了董监高薪酬上涨，2022年度，华大基因分红也大幅增加，拟派发红利4.14亿元，较2021年度增加2.71亿元，较2020年度增加2.69亿元。

为何在2022年度突然大幅提高分红比例？华大基因的操作让人不解。

关键词：