尽管市场一直在质疑，但CRO龙头企业药明康德(行情603259,诊股)（603259.SH）的现状没有改变。

(资料图)

药明康德的现状是，经营业绩高速增长，股价不断下跌，股东疯狂减持套现。

3月20日晚间，药明康德发布的2022年年度报告显示，2022年，公司实现营业收入393.55亿元、归属于上市公司股东的净利润88.14亿元，二者同比增幅均超过70%。

这是药明康德净利润连续两年以超过70%速度增长。

然而，二级市场上，股价与经营业绩背道而驰。今年3月21日，药明康德股价大涨，收报80.26元/股，较2021年2月18日的高点188.28元/股，仍下跌了57.37%。

股价与业绩异常，可能与股东“喜提”巨款有关。根据长江商报记者粗略统计，2021年以来，药明康德的股东通过二级市场减持，已经累计套现约125亿元。

四季度净利润意外下降

药明康德经营业绩再创新高。

根据年报，2022年，药明康德实现营业收入393.55亿元，较上年同期增加164.53亿元，同比增长71.84%，净利润、扣除非经常性损益的净利润分别为88.14亿元、82.60亿元，较上年同期增加37.17亿元、41.96亿元，同比增长幅度为72.91%、103.27%。

近三年，药明康德的经营业绩呈现出高速增长。此前的2020年、2021年，其实现的营业收入分别为165.35亿元、229.02亿元，同比增长28.46%、38.50%。与营业收入相比，净利润表现出色明显。这两年，公司实现的净利润分别为29.60亿元、50.97亿元，同比增长59.62%、72.19%；扣非净利润为23.85亿元、40.64亿元，同比增长24.60%、70.38%。

上述数据显示，近三年，公司净利润、扣非净利润呈现加速增长趋势，三年的净利润合计达168.71亿元，且连续三年创新高。

不过，值得关注的是，去年四季度，药明康德净利润变脸了。

去年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为84.74亿元、92.82亿元、106.38亿元、109.60亿元，同比增长71.18%、66.16%、77.76%、71.76%，均为高速增长。对应的净利润为16.43亿元、29.93亿元、27.42亿元、14.36亿元，同比变动幅度为9.54%、154.64%、209.11%、-6.46%。

四季度，药明康德的净利润出现负增长，环比下降幅度也接近50%。其四季度净利润下降，上一次还是在2019年。

2022年，公司销售费用、管理费用分别为7.32亿元、28.26亿元，同比增长4.72%、28.28%，增长幅度均明显低于营业收入增速。

药明康德主要从事医药研发生产外包（CRO/CDMO），为制药企业药物研发赋能，满足后者药物发现、开发到生产等需求。在业内，公司处于明显领先地位。

不过，虽然药明康德2022年的经营业绩高速增长，但在二级市场上，股价表现萎靡不振。

K线图显示，2020年6月至2021年2月18日，药明康德的股价从78.77元/股涨至188.28元/股，连创新高，8个月时间，股价涨幅为139.03%。然而，从2021年2月18日开始，股价就开始掉头向下，并一路下滑，去年10月11日下探至67.20元/股。今年3月20日，收盘价为74元/股。3月21日，受经营业绩大幅增长及大盘强劲上涨影响，公司股价大涨8.46%，收报80.26元/股，仍较2021年高点下跌57.37%。

目前，药明康德的市值约为2377亿元，较2021年的巅峰4605亿元缩水约2200亿元。

基金减持2.03亿股

股价大幅下跌，如果没有爆雷的话，不外乎两个因素，即股东大手笔减持、公司发展前景不明朗。目前可以确定的是，药明康德的股东忙着大手笔减持套现。

2018年5月8日，药明康德登陆A股市场，2021年5月8日，公司的实际控制人及其关联方所持股份解除限售。

去年6月10日，药明康德披露，公司实际控制人及其关联方拟在未来三个月内减持不超过8868.03万股股份，即不超过公司当时总股本的3%。9月30日，减持期限届满，药明康德披露，7月27日至8月12日，实际控制人及其关联方共计减持了2320.88万股股份，减持均价为93.41元/股—96.50元/股，套现约22.05亿元。

其实，药明康德上市一年后，股东就积极减持。2021年8月17日至25日，短短8天时间，重要股东Summer BloomInvestments （I） Pte. Ltd.通过集中竞价交易减持，套现约19.45亿元。

2022年5月28日，股东上海瀛翊因为违规减持被监管罚款2亿元，成为新证券法实施以来的首例，处罚金额也刷新了A股历史上因违规减持罚款金额的最高纪录。此前，上海瀛翊通过二级市场减持套现28.94亿元。

去年11月25日晚间，药明康德披露股东新的减持计划，公司实际控制人及其关联方拟在未来半年内减持的股份数量不超过6500万股。

今年1月19日，药明康德披露减持进展，上述股东从2022年12月19日至今年1月18日，累计减持6499.03万股股份，占公司总股本的2.1956%。减持均价为75.51元/股－96.43元/股，套现金额合计为55.25亿元。

综上所述，药明康德上述主要股东通过减持累计套现约125.70亿元。

除了上述主要股东外，一批机构向药明康德告别。曾经重仓药明康德的高瓴资本以及景顺长城新兴成长基金，在药明康德2021年中报披露的前10大流通股东名单中消失。当然，目前景顺长城基金仍然持有公司股份。

截至2022年底，基金持有药明康德4.97亿股股份，较2021年底减少2.03亿股股份，持股数量占公司流通股股份总数的比重为19.43%，较2021年底下降8.07个百分点。

值得一提的是，陆股通在2022年三、四季度连续减持，期末的持股比为6.04%，较2022年6月底的6.82%下降了0.78个百分点。

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