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2022年年报业绩预告披露收官，尽管面临低于预期的较大压力，但随着市场对2022年业绩确认，不是机构预计，企业盈利将逐渐修复，市场将迎来中期震荡上行的区间。

据Wind数据，截至目前，沪深两市共有2546家上市公司披露了2022年年报业绩预告，年报预告披露率超五成，其中，超千家公司年报业绩预喜，预喜率超四成。

中金公司(行情601995,诊股)认为，随着疫情影响高峰逐渐过去，高频数据显示经济活动正在修复，当前市场对于年报整体不佳的预期可能已充分计入，关键在于结构性可能超预期的领域。

超千家公司预喜

沪深两市目前有2546家上市公司对外披露了2022年业绩预告，其中，642家公司年报业绩预增，224家公司扭亏，132家公司略增，26家公司续盈，合计有1024家公司业绩预喜，预喜率达40.22%。从行业角度看，业绩预喜公司主要分布在机械设备、电子、电力设备、医药生物、基础化工等行业中。

同时，也有不少公司年报业绩不理想，486家公司年报业绩出现首亏，481家公司预减，462家公司续亏，83家公司略减。此外，还有10家公司年报业绩不确定。

从业绩增幅看，582家公司年报业绩预计翻倍，其中，18家公司预计2022年净利润增速超10倍。具体到公司，宁波富邦(行情600768,诊股)预计2022年净利润增速最高，也是目前的业绩“预增王”，公司预计全年实现净利润约为1.86亿元到2.22亿元，与上年同期相比将增加约1.82亿元到约2.18亿元，同比增幅5125%到6139%。

对于业绩波动的原因，宁波富邦称，报告期内，公司铝加工业务和贸易板块在新冠肺炎疫情期间整体基本实现了平稳运行。公司本期业绩预增的主要原因是非经常性损益影响，预计2022年度非经常性收益为1.9亿元到2.28亿元，主要系公司持有的宁波中华纸业有限公司2.5%股权的交易性金融资产公允价值变动产生，最终金额将以审计结果为准。

而从净利润规模看，中国石油(行情601857,诊股)、中国海油(行情600938,诊股)两家公司预计2022年净利润超千亿，中国神华(行情601088,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、陕西煤业(行情601225,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)、兖矿能源(行情600188,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)、天齐锂业(行情002466,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)等22家公司预告净利润上限介于百亿与千亿之间。

中国石油预计，2022年归属于公司股东的净利润与上年同期相比，将增加528亿元到628亿元，增长57%到68%。

对于业绩预增的原因，中国石油公告称，公司加大勘探开发力度，积极推动油气增储上产，油气产量保持增长；国内柴油、天然气、化工产品销量同比增长。另外，得益于国际原油价格上涨及提质增效工作深入推进，该公司年度经营效益同比大幅增长。

中国海油预计，该公司2022年全年度实现归属于母公司股东的净利润为1396亿元到1436亿元，同比增加约99%到104%。

谈及业绩预增的原因，中国海油分析称，“2022年公司抓住油价上涨机遇期，扎实推进油气增储上产、提质增效升级工作，盈利水平同比大幅提升。”  

多数行业2023年盈利有望修复

行业业绩情况与景气程度息息相关，疫情扰动下，多数行业2022年预喜率不高。

据证券时报记者统计，在目前披露业绩预告的样本公司中，只有7个行业预喜率超50%，其中煤炭、家用电器、有色金属等行业预喜率相对更高，煤炭行业的预喜率达75%，家用电器行业的预喜率达71.43%，有色金属行业的预喜率达63.77%。

而钢铁、房地产、建筑材料、非银金融、纺织服装、商贸零售、计算机等多个行业预喜率偏低，其中，钢铁行业的预喜率为11.54%，房地产行业预喜率为12.31%，建筑材料行业的预喜率为13.33%，非银金融行业的预喜率为14.29%，纺织服饰行业的预喜率为16.39%，均在20%以下。

疫情仍对多数中下游行业带来影响，上游能源、有色金属等行业表现突出。随着海外供应边际改善和衰退压力加大，四季度原油价格进一步回落，需求整体走弱，价格跌势放缓但同比仍下滑较多，由于基数原因，中金公司预计，能源行业盈利将走弱，原材料板块业绩可能延续三季度的低迷，多数原材料板块四季度以来业绩下修幅度较大。

制造领域方面，四季度以来随着前期刺激政策透支部分需求，汽车包括新能源汽车销量增速整体回落，相关产业链景气度整体回落。并且叠加海外衰退压力加大，美国去库存导致中国出口整体走弱，海外收入占比较高的制造产业链业绩可能受外需拖累明显，如半导体、消费电子和部分化工品，新能源汽车和光伏的外需同样受影响。

疫情和地产等压制因素仍影响下游消费行业。四季度国内疫情对经济活动影响加大，防疫政策优化后，疫情阶段性扩散导致12月经济活动受影响程度较大，同时房地产领域尽管政策积极发力但短期改善仍不明显，预计食品饮料、家电、家居和社会服务等消费行业盈利可能整体延续弱势，在低基数的基础上低增长或负增长。

展望未来，据分析师重点跟踪公司的2022年报利润增速一致预期，多数板块2023年报的利润增速明显上修，尤其是在防疫政策优化之后。据广发证券(行情000776,诊股)研报，2023年利润增速一致预期上修的行业主要集中在：中游制造（国防军工、轻工制造、机械设备）、科技制造（电子、计算机、传媒）和部分消费品（食品饮料、医药生物、商贸零售、家用电器）。

光大证券(行情601788,诊股)认为，当前市场已经较为充分地反映了疫情之后经济数据环比修复的利好。对于接下来一段时间的市场，经济数据同比修复将会是更加重要的动力。伴随着疫情之后经济的持续修复，春节后或许将观察到经济数据同比修复的开始，经济数据的筑底回升将会是市场中期表现的基础，之后企业盈利的修复也将逐步得到验证，市场将会迎来中期震荡上行的区间。

关键词： A股公司 年报预喜