《电鳗财经》文/李万钧

10月31日早间，山水比德(300844)紧急披露成立合资公司公告，对这家上市后一直不大顺利的公司来说，也算是巨大利好了。

《电鳗财经》关注到，前不久，山水比德实际控制人、董事长孙虎因涉嫌聚众饮酒被采取强制措施。该公司自去年8月份上市，首个年度财报出现亏损，刚刚披露的2022年三季报则是应收利润“双降”。

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股民苦矣。山水比德自上市以来股价保持持续下滑走势，该公司复权后的首发价格50.14元，而当前股价在23元附近。

合资公司助力文旅板块业务 控股51%可并表

这次与山水比德子公司成立合资公司的合作方，拥有文旅设计资质和能力，业务前景较好。

据公告信息，2022年10月28日，山水比德的全资子公司山水比德(广州)投资有限公司与北京读道文旅规划设计有限公司签订了合资协议，拟共同成立北京山水读道规划设计有限公司(暂定名，以市场监督管理部门最终核定为准)。

山水比德投资控股，上市公司可以合并报表。根据协议，双方共同出资1000万元，其中山水比德投资以货币形式出资510万元，占合资公司注册资本的51%;读道文旅以货币形式出资490万元，占合资公司注册资本的49%。

山水比德称，本次合作是落实乡村振兴发展战略，进一步完善乡村振兴战略布局，借助专业战略合作伙伴的优质资源和专业能力，促进公司产业延展升级和储备优质项目。

据查询，读道文旅成立于2015年2月份，注册资本100万元，该公司是一家为政府、企业提供创意设计、EPC工程、综合咨询的集成服务商拥有城市规划、旅游规划、EPC工程全套资质，针对行业需求开展乡村振兴、旅游规划、田园综合体、农业产业园、特色小镇、文创设计、培训峰会招商等业务。

股价不足首发价格五成 投资者苦不堪言

山水比德首发上市募资可是属于“超募”，但作为该公司的投资者并不容易。

2021年8月13日，山水比德在深交所创业板IPO上市，募投项目所需的资金为50959.20万元。不过，该公司发行价格80.23元/股，新股发行数量1010万股，募集资金总额81032.30万元，扣除发行费用约11901.21万元，募集资金净额为69131.09万元。

上市以来，山水比德曾进行过10转6的分红，由此计算，当初首发价格复权后应为50.14元。但该公司的股价上市即巅峰，巅峰后就没有回去过，一路上如摧枯拉朽一般频频走低。

10月31日，趁着合资公司利好，山水比德股价高开高走，但此时股价仍是维持在23元附近，还不足发行价的五成。

山水比德的上市盛宴中，获益最大的除了实控人和原始股东，就是一众中介机构了。该公司IPO的保荐人、主承销商为民生证券，保荐代表人为朱仙掌、曹倩华，民生证券拿到的承销及保荐费用9531.35万元，占到发行费用的80%。此外，审计和验资费用1452.83万元、律师费用430.19万元。

上市以来持续亏损 董事长正在被“采取强制措施”

10月26日晚间，山水比德披露公告称，收到公司实际控制人、董事长孙虎家属的通知，孙虎因涉嫌聚众饮酒并引发进一步刑事违法行为，被公安机关立案调查并采取强制措施。

因此，孙虎缺席了该公司10月27日上午的董事会，并也未能参与本次成立合资公司的相关事项。

山水比德专注于园林景观设计业务，为社区景观、文化旅游、商业空间、市政公共等领域提供整体性解决方案的景观设计综合服务商，已形成山水社区、山水文旅和山水城市三大业务板块。

《电鳗财经》关注到，山水比德上市以来的业绩并不理想，且有持续恶化的趋势。

2021年，山水比德营收同比增长两成，但净利润、现金流非常不乐观。报告期内，该公司实现营业收入58974.22万元，同比增长20.3%;实现归属于上市公司股东的净利润5185.48万元，同比下降49.2%;实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润3999万元，同比下降59.75%。经营活动产生的现金流量净额-9194.76万元，同比下降226.48%。

进入2022年，该公司的营业收入也出现萎缩。据三季报信息，山水比德今年前三季度实现营业收入22732.05万元，同比下降44.06%;实现净利润-9175.10万元，同比下降283.79%。

关键词： 股价倒挂业绩亏损董事长饮酒误事 ?千万级合资公司能否