(相关资料图)

当前，亚洲最大的营销公司蓝色光标(行情300058,诊股)（300058.SZ）在悄无声息中迎来剧变，面对去年提出的好高骛远的千亿营收目标，已使出浑身解数的赵文权似乎一筹莫展，在他的带领下蓝色光标进入了自上市以来前所未有的至暗时刻。

根据最近披露的半年报，今年上半年，蓝色光标实现营业收入约167亿元，同比下降逾20%，归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）仅约为837万元，同比暴降98.55%。

蓝色光标成立于1996年，2010年初登陆深交所。上市以来，公司通过系列资产收购、出海布局，逐渐成长为全球知名的营销公司。

在今年半年报中，蓝色光标称，其持续服务于约3000个国内外品牌客户，综合实力位列全球营销控股集团第 8位，连续七年跻身WARC“全球最佳控股公司”TOP10榜单。

显然，今年上半年的经营业绩与蓝色光标的地位严重不匹配。不仅如此，837万元的净利润，是蓝色光标公开经营业绩以来的同期最为糟糕的。

长江商报记者发现，曾经与实际控制人赵文权“结盟”的陈良华、吴铁等纷纷解除盟约、减持套现。

蓝色光标的股东似乎缺钱。截至今年二季度末，前十大股东中，包括实际控制人赵文权在内，有6名股东的整体质押率超过80%，且赵文权所持股权全部被司法冻结。

陷入低谷二季度亏损

蓝色光标的经营业绩进入至暗时刻。

今年上半年，蓝色光标实现的营业收入为167.11亿元，较去年同期的221.13亿元减少54.02亿元，同比下降24.43%。与之对应的净利润为837.43万元，较去年同期的5.76亿元大降98.55%，堪称是一降到底。

蓝色光标是2010年2月26日登陆A股市场的，至今已有12年。上市之后，公司开启了疯狂扩张模式，资产规模急剧扩大，扩张的主要途径是外延式收购。

wind数据显示，上市以来，蓝色光标发起了数十次收购，其中，较为知名的收购标的有今久广告100%股权、博杰广告89%股权、蓝瀚科技96.3158%股权。其中，收购的博杰广告交易价格为16亿元、蓝瀚科技的交易价格为22.19亿元。类似的巨额收购还有不少，如收购Domob Limited公司100%股权等交易价格为17.72亿元。

2009年底，上市之前，蓝色光标的总资产仅为3.04亿元，到2020年底，总资产达215.19亿元，11年时间，总资产暴增超200亿元。

对应的是，2009年，公司的营业收入只有3.68亿元，到2020年，营业收入达405.27亿元，累计增长约109倍。

不过，净利润与营业收入变动趋势并不匹配。2010年，公司实现的净利润为0.60亿元，2011年至2014年，净利润接连超高速增长至7.12亿元。2015年至2017年，净利润为0.68亿元、6.40亿元、2.22亿元，大幅波动，其中，2015年大降超90%，主要原因为商誉减值及无形资产减值等，合计超过9亿元。2018年至2020年，公司实现的净利润分别为3.89亿元、7.10亿元、7.24亿元，同比增长74.99%、82.66%、1.94%，连续三年增长，但2020年增幅大幅放缓。

2021年，蓝色光标营收净利双降，二者分别为400.78亿元、5.22亿元，同比下降1.11%、27.95%。

综上所述，上市以来，虽然蓝色光标的经营业绩曾大幅波动，与营业收入严重背离，但一直保持了盈利状态，且除了2015年及上市首年，其余年度净利润均超过亿元，大部分年度的净利润超过2亿元。

从中期业绩看，2009 年至2021年，中期净利润最低的2009年为0.22亿元，上市后的2015年中期，净利润为0.86亿元。

由此可见，今年上半年，是蓝色光标公开披露经营业绩数据以来，同期业绩最为糟糕的。

在半年报中，并未见蓝色光标对其营业收入同比锐减逾50亿元、净利润大降近99%作出具体介绍，也未见提前披露半年度业绩预告。

财报显示，今年上半年，蓝色光标公允价值变动净收益为-1.78亿元，较去年的-1.03亿元增加0.75亿元。

从单个季度看，今年一、二季度，公司实现的营业收入分别为77.82亿元、89.29亿元，同比下降25.11%、23.82%，对应的净利润为0.33亿元、-0.24亿元，同比分别下降91%、111.42%，二季度出现亏损。

实际上，去年三、四季度，公司实现的净利润分别为亏损0.30亿元、0.24亿元。由此说明，今年以来，经营业绩大幅下降的势头无丝毫扭转迹象。

千亿营收目标何时能实现

净利剧降近99%、营业收入也在下滑。在这个千亿目标的开局之年，蓝色光标与目标有点背道而驰。

在2021年度报告中，蓝色光标CEO潘飞给投资者写了一封信，提出了蓝色光标的未来5年战略，推动既有业务营收规模从现在的400亿奔向千亿，蓝色光标和全球化有关的业务达到千亿规模左右，公司大力进军元宇宙。

2022年是蓝色光标千亿目标的开局之年，然而，今年上半年，其营业收入就出现较大幅度下滑，与目标相距甚远。

过去10年，蓝色光标营业收入暴增109倍，其主要原因是收购红利。借助收购，公司的营业收入突破200亿元。公司要想在未来5年实现营业收入增加600亿元，难度不小。

蓝色光标的发力点在元宇宙，称元宇宙是大产业，公司提前布局。虚拟人苏小妹、虚拟音乐人 K 不仅完成了出街亮相，并且开始持续收获商单。

当然，蓝色光标是有基础的。公司的主营业务包括全案推广服务（数字营销、公共关系、活动管理等）、全案广告代理（数字广告投放、中国企业出海广告投放以及智能电视广告业务代理等）以及元宇宙营销（虚拟人、虚拟物品以及虚拟空间），服务内容涵盖营销传播整个产业链，以及基于营销科技的智慧经营服务，服务地域基本覆盖全球主要市场。

公司称，其持续服务于约3000个国内外品牌客户，其中财富500强企业100多个。客户涵盖游戏、汽车、互联网及应用、电子商务、高科技产品、消费品、房地产以及金融八大行业的知名品牌。

今年3月，全球权威广告营销行业咨询机构 WARC 发布了 2022 年度实效百强榜（Effect。ive 100），蓝色光标入选“全球最佳控股公司”TOP10，位列第 8 名，较去年再进一位。蓝色光标已连续7年跻身 WARC“全球最佳控股公司”TOP10榜单，是唯一进入全球前10的中国营销公司。

不过，二级市场上，投资者似乎对蓝色光标并不认可。K线图显示，年内，公司股价从12.88元/股跌至目前的 5.73元/股，累计跌幅为55%。

值得一提的是，股东吴铁、陈雪华、孙陶然曾与赵文权签署一致行动人，如今，结盟的只有赵文权与孙陶然，而陈雪华、吴铁等大手笔减持。

股权质押在蓝色光标较为突出。以今年半年报为例，截至今年二季度为，赵文权所持公司1.45亿股，其中0.84亿股处于质押状态，全部股权被司法冻结。孙陶然持有8063.63万股，质押7023.64万股，质押率为87.10%。李芃所持的7857.32万股，全被质押、司法冻结。陈良华、吴铁所持股权大部分被质押。

此外，建信基金－兴业银行(行情601166,诊股)－北京领瑞投资管理有限公司所持股份也全部被质押。

值得一提的是，今年一、二季度，建信基金－兴业银行－北京领瑞投资管理有限公司通过减持，套现约3亿元。

至此，今年二季度，公司前十大股东中，有6名股东的股权质押率超过80%，其中，赵文权所持全部股权被司法冻结。

关键词： 蓝色光标