全球信息:财报拆解丨商汤科技仍是市场上稀缺的硬科技资产标的
发布日期: 2022-08-26 08:42:50 来源: 金融界


(资料图片)

8月25日晚间,商汤科技发布2022年中期业绩报告。财报显示,2022年上半年,商汤科技营收14.2亿元人民币,毛利率为 66.0%。

报告期内,在智慧生活、智能汽车板块商业化能力大幅增强,整体业务稳健发展的同时,商汤科技也保持着强烈的硬科技本色和投研定性。上半年,商汤科技研发保持高强度投入,上半年研发投入20.4亿元。与此同时,商汤科技的专利数量再创新高,截至6月30日,商汤科技新增了2,136项专利,专利资产总数达到12,502个。

自8月19日被纳入恒生中国企业指数成份股以来,商汤科技股价连日向阳。在资本市场一度被低估的商汤或将进一步迎来估值回归。

硬科技属性突出,市场机构频频认可

作为国内“人工智能第一股”,在AI渗透率飞速提升的时代背景下,在人才储备、基础设施建设、技术成果规模化应用等方面都具备先发优势的商汤,是市场难以忽视的硬科技资产标的。今年初以来,商汤先后被纳入恒生科技指数、恒生综合指数、港股通、恒生企业指数等一系列指数,市场对其价值的认可可见一斑,商汤一度被多家投行赋予“跑赢行业”评级。

8月19日,根据恒指公司所披露的系列指数季度检讨结果,商汤成功晋升为恒生国企指数成分股,该变动将于2022年9月5日起生效,将再度加持商汤在市场的流通性。中金表示,商汤被纳入恒生国企指数 ,预计将带来2,325万美元流入。此外,商汤在恒生科技指数中的流通系数也获调整,纳入权重从0.15%大幅提升十倍至1.76%,预计将带来1.7亿美元被动资金流入。

市场机构对商汤的认可,源于其商业变现空间、潜力巨大,且具备一定的标的稀缺性和溢价空间。2021年,商汤正式推出了人工智能基础设施——SenseCore商汤AI大装置,基于该装置,商汤的研发团队实现了高效率、低成本、规模化的AI创新和落地。中报显示,商汤的人均研发效率持续提升,研发团队的人均每年生产模型数相较于2021年进一步提升了15%至6.8个。截至2022年6月30日,商汤科技通过SenseCore生产出的累计已商用模型数量达到4.9万个,比2021年底增长了40%,总算力规模超过2.5 exaFLOPS,相较于2021年底的1.17 exaFLOPS 扩大了114%,在行业内拔得头筹。

伴随着 SenseCore 基础设施实现规模经济,经营杠杆改善,商汤科技总资金储备为195.1亿元。

商业化进程加速,蝉联市场份额第一

海通证券(行情600837,诊股)研报指出,2020 年开始,AI 技术和应用开始在各个行业落地,同时, 伴随着 AI 成本快速下降,整个 AI 行业开始进入商业化 2.0 时代, 相较于 1.0 时代,AI 2.0 时代具备三大显著特征 1)AI 产品化;2)B 端收入快速增长,C 端需求开始出现;3)从单点技术到体系化的 AI 赋能场景应用。

在高强度的研发投入下,商汤科技的AI技术能力不断积淀提升,赋能多个垂直赛道,产品化水平保持行业领先地位,并在市场份额中占据绝对优势。据IDC发布《2021H2中国人工智能市场》报告显示,2021年下半年,中国人工智能之计算机视觉应用市场份额占比中,商汤科技市场份额维持第一名,由2020年下半年的18.4%市场份额增至22.2%。

目前,商汤科技的AI技术主要应用在四类业务上——智慧城市、智慧商业、智慧生活和智能汽车,2022年上半年,智慧生活和智能汽车两大新兴业务领跑优势突出,四大业务板块稳健发展。

2022年上半年,智能汽车板块收入大幅增长71%,服务客户数20,同比上升54%,单客户收入提高11%。上半年推出「自动泊车辅助系统」、「自动驾驶清扫车」、「车城网系统」等新产品。智能车舱产品量产交付规模行业第一,量产车品牌包括上汽、广汽、东风、比亚迪(行情002594,诊股)、蔚来、奇瑞等。与广汽集团(行情601238,诊股)签署了加速智能汽车研发与量产落地的战略协议。上半年绝影新增300万台量产车的定点函。与阿尔法·罗密欧F1车队ORLEN达成意向,共同探索人工智能技术在赛车运动领域的应用。中国汽车工业协会、商汤绝影、上海机动车检测认证技术研究中心联合牵头制定《汽车传输视频及图像脱敏技术要求与方法》填补行业数据安全标准空白,实现更高阶自动驾驶技术的演进。

智慧生活板块收入大幅增长98%,服务客户数183,同比上升18%,单客户收入提高67%。截至2022年6月30日,累计有180个手机型号的17亿台手机预装了商汤的各类AI算法,覆盖主流头部手机厂商。商汤深入推进与全球领先的图像传感器厂商的联合研发,完成并交付5款性能领先的AI传感器。SenseMARS元宇宙引擎助力2022北京冬奥会,覆盖空间面积突破1000万平米的120个大型园区、商场、博物馆、机场等,驱动小红书、微博、bilibili、ZEPETO、Line等200多个APP来实现各种元宇宙相关的用户交互应用,与敦煌文创、徐悲鸿美术馆等顶级IP合作生成并发行近1.5万个限量版数字藏品,上线即售罄。

医疗领域, SenseCare智慧诊疗平台已部署了18个AI模块,包括「肝脏CT及MR智能分析系统」、「肝脏智能手术规划系统」、「肺部智能手术规划系统」、「心脏冠脉智能分析系统」、「头颈血管智能分析系统」,获得了国内药监局NMPA三类、二类医疗器械注册证,欧盟CE、新加坡、沙特、阿联酋等国内外医疗器械认证共计16项,落地了75家医院与医疗机构,协助医生分析了数百万人次的医学检查。

同时,商汤在家用消费级人工智能产品业务也取得突破。今年八月商汤AI下棋机器人(行情300024,诊股)「元萝卜」正式发布,融合了AI视觉、机械臂及AI决策智能,并且实现了消费级产品的生产成本控制和家用级安全保障,以棋牌竞技为首个应用场景,开创了智能家用机器人新品类,让工业级AI技术走入寻常百姓家。

当下,AI 计算机视觉赛道已经逐渐进入强者恒强的发展阶段,作为行业龙头企业,商汤科技已在技术、客户、资本构筑出较高的行业壁垒,并且无论是在产品上还是在生态建设上都已成为行业内佼佼者。随着AI 产品化能力的规模化使用丰富的落地经验将不断反哺大模型的进化,商汤科技的头部地位将进一步巩固,其资本价值也将得到进一步的提升。

关键词: 商汤科技

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