百事通!“跑马圈地”的雅化集团在赌什么?
发布日期: 2022-07-29 16:50:02 来源: 证券之星


【资料图】

随着全球新能源的热潮滚滚而来,作为新能源时代最宝贵的“石油”,锂矿的热度始终居高不下。在日前的2022世界动力电池大会上,宁德时代(行情300750,诊股)也直呼上游碳酸锂涨价太高。

在此情形下,产业链的上、中、下游企业不约而同向上布局,试图提升锂资源自给率,减轻成本压力。

01

雅化集团(行情002497,诊股)

6亿“买矿”

7月28日晚,雅化集团发布公告称,全资子公司拟收购普得科技70.59%股权,交易作价将采用基础购买价款和追加购买价款的方式,合计总对价不超过9290.47万美元(折合人民币约6.27亿元)。

雅化集团盯上普得科技,是因为这家公司“家里有矿”。

根据公告,普得科技为KMC公司控股股东,持股比例为85%;而KMC拥有位于津巴布韦西部北马塔贝莱兰省境内的Kamativi矿区锂锡钽铌铍等伟晶岩多金属矿的100%矿权。收购完成后,雅化集团将间接持有KMC公司60%的股权。

资料显示,Kamativi多金属矿矿权有效存续期限为无限期,其中以锡为主矿,同时伴生锂、铍、钽、铌等。通过研究分析和最新初步钻探,在矿区4号锡矿脉南段显示存在独立锂矿体,氧化锂资源潜力较大。

今年,矿区4号矿脉完成了7300米钻孔(按照计划,2022-2023年一季度将继续完成15000米钻孔),已钻孔勘探区域矿石资源量1822万吨,氧化锂平均品位1.25%。粗略计算,雅化集团本次9290.47万美元的交易对价对应4号矿区氧化锂储量约为15万吨到46万吨。

若按照氧化锂与碳酸锂1:2.47的转换系数测算,折合碳酸锂当量约37万吨到111万吨。根据生意社最新报价,电池级碳酸锂价格近期上涨至49万元/吨,工业级碳酸锂也有46万元/吨。以此计算,雅化集团此次拿到的锂矿资源折合市价或达到1700亿元-5400亿元。

雅化集团表示,此次收购是为公司未来锂盐产能扩张所需锂资源进行的投资,与公司锂产业战略发展规划相一致。随着该项目的建成投产,将进一步提升公司锂资源的自给率(计划到2025年锂资源自给率超过50%),为公司未来锂盐产线扩张提供充分的资源保障,有利于提升公司的行业竞争力,对公司未来的财务状况和经营成果产生积极影响。

02

矿企

大赚特赚

事实上,锂电产业链公司“买矿”已经不是新鲜事了。

2021年以来,中下游的宁德时代、比亚迪(行情002594,诊股)、LG新能源、国轩高科(行情002074,诊股)、中创新航等一众电池厂竞相出手买矿、采矿、锁矿。上游的天齐锂业(行情002466,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股)也时时为了锂矿“大打出手”。

这背后,还是因为拥有锂矿能使人“暴富”。从2022年半年报及业绩预告来看,部分上游的锂矿公司业绩确实非常漂亮。

其中,“锂王”天齐锂业上半年预计上半年实现净利润96亿元–116亿元,比上年同期增长11089.14%-13420.21%,稳居首位。融捷股份(行情002192,诊股)上半年实现净利润虽然只有5.3亿元-6.3亿元,但同比增长4080.57%-4869.36%,大增超40倍。

另一巨头赣锋锂业预计今年上半年实现归母净利润72亿元至90亿元,同比增长408.24%至535.30%。藏格矿业(行情000408,诊股)预计上半年实现净利润23.5亿元-24.5亿元,同比增427.55%-450%。

雅化集团方面,预计2022年上半年净利润21.22亿元-23.7亿元,同比增长542.79%-618.52%。

对于业绩增长的原因,公司也直言,就是锂矿“贵”。

由于锂行业景气度持续回升,锂盐产品的需求持续增长,锂盐产品价格继续维持在较高水平,各公司抓住市场机遇,加大锂盐产品的生产与销售,使经营利润得到大幅度增长。

03

高价锂矿

能持续多久?

当前,碳酸锂价格持续处于高位,6月份一度降价至46万元/吨的电池级碳酸锂近期又重拾升势,涨到了49万元/吨。价格的波动,也让投资者更加关注,高价锂矿还能持续多久?

目前来看,锂矿价格属实是“易涨难跌”。

东莞证券研报指出,一季度澳矿长协价为2600~3000美元/吨,二季度澳矿长协价为5000~5500美元/吨,成本端锂精矿价格仍处高位,使得锂盐价格易涨难跌。

澳大利亚锂矿公司Pilbara的锂精矿拍卖价一直作为锂矿价格的风向标。7月13日,Pilbara第七次锂精矿拍卖收盘价为6188美元/吨FOB,较6月底的价格下跌2.55%,但依旧维持高位。

按锂盐厂商利润率在20%左右推算,目前锂精矿价格区间在44.5-47万元/吨,碳酸锂价格区间在55-60万元/吨之间较为合理。由于澳洲锂精矿需经过运输及加工等过程,国内锂盐定价通常滞后于锂精矿价格3-4个月左右。按澳洲锂精矿价格上涨趋势,随着下游汽车、电池厂商加大补库需求,预计三季度锂盐价格将持续上涨。

2022年初至今,虽然锂盐价格有所回调,然而在原材料锂精矿价格持续高位以及锂电行情景气高涨的情况下,锂盐价格或将重回上涨态势,三季度价格或将再度创下新高。

上海有色网锂行业首席分析师马睿则对价格走势给出明确指标。马睿表示,碳酸锂方面,2022年下半年,碳酸锂市场将多维持小幅去库的节奏,年底供需缺口将逐步拉大,2022年四季度碳酸锂现货报价或将突破51万元/吨的关口。

据上海 证券报消息,有机构预测,2025年全球碳酸锂缺口将突破16万吨,缺口占比13%。也就是说,未来几年全球碳酸锂供需仍将处于紧平衡状态。

关键词: 雅化集团

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