经历了2021年的至暗时刻，上海电气(行情601727,诊股)何去何从？

4月18日晚间，上海电气披露2021年业绩：全年实现营收1306.81亿元，同比减少4.29%；实现归母净利润-99.88亿元，上年同期净利37.58亿元，由盈转亏。

次日，上海电气收报4元/股，小幅上涨1%，最新市值为623.2亿元。

计提大额减值

对于大额亏损，上海电气给出6点原因：对通讯公司风险事项计提相关损失；海外工程运营成本上升；原材料价格波动导致成本上升；公司部分权益法核算的联营企业出现重大亏损；对部分下属企业持有与恒大集团相关的资产计提信用减值损失；对部分子公司计提商誉减值。

上海电气所提及的通讯公司即上海电气通讯技术有限公司，2021年，通讯公司计提合计92.22亿元减值损失，对2021年度合并财务报表的归母净利润影响为损失83.54亿元。

上海电气还“踩雷”恒大。公司同日公告称，截至2021年12月31日，其下属子公司对恒大集团及其成员企业的应收票据为21.73亿元，应收账款为17.81亿元，合同资产为2.75亿元，共计42.29亿元。

上海电气称，因恒大集团经营出现困难，公司部分子公司对恒大集团相关的应收款项陆续出现逾期现象，公司认为减值迹象明显，需计提单项减值准备。2021年度对恒大集团的应收款项计提减值准备合计20.23亿元，上述计提事项对公司2021年归母净利润影响为损失7.61亿元。

此外，报告期内，公司实现新增订单1441.8亿元，较上年同期下降22.3%。上海电气的主要业务有三大板块，分别是能源装备、工业装备、集成服务，其中能源装备2021年实现营业收入592.24亿元，同比增长5.83%；工业装备实现营业收入422.41亿元，同比增长0.15%；集成服务实现营业收入394.52亿元，同比下降24.47%。

记者还注意到，上海电气的现金流情况也不容乐观，截至2021年末，公司经营性现金流净额为-105.54亿元，同比减少324.74%。对此，公司表示主因是销售商品提供劳务收到现金减少，采购货物生产备货等经营活动现金流出较同期有所增加。

经历至暗时刻

2021年，上海电气经历至暗时刻。时年5月30日，上海电气突发公告，合并报表范围内的控股子公司通讯公司应收账款普遍预期，存在大额应收账款无法收回的风险。极端情况下，最终可能会对上海电气归母净利润造成83亿元的损失。

彼时，通讯公司已向上海市第二中级人民法院、上海市杨浦区法院提起四次诉讼，均于2021年5月27日被法院受理。被告分别为北京首都创业集团有限公司及其贸易分公司、哈尔滨工业投资集团有限公司、富申实业公司（下称“富申实业”）、南京长江电子信息产业集团有限公司，涉案应收账款本金合计41.27亿元。

令外界咋舌是，上海电气事件引燃了A股“专网通信”连环雷，宏达新材(行情002211,诊股)、瑞斯康达(行情603803,诊股)、中天科技(行情600522,诊股)等上市公司相继发布风险提示公告，均系电子通信设备业务存在部分合同执行异常。

曝出财务巨雷后，上海电气的管理层动荡接踵而至。2021年7月27日，上海电气董事长郑建华涉嫌严重违纪违法，接受审查、调查；2021年8月5日，上海电气总裁黄瓯意外身亡。

另据2021年11月17日公告，通讯公司原总经理沈欣，原财务总监毛利民，原营销总监、商务部部长金航涉嫌严重违纪违法，正接受上海市长宁区纪委监委纪律审查和监察调查。

需要注意的是，因涉嫌信披违法违规，上海电气于2021年7月5日收到中国证监会的《调查通知书》，决定对公司立案调查。目前，中国证监会的调查仍在进行中。

虽然计提大额减值，但上海电气的诉讼之路并不顺遂。2021年11月15日，上海电气对外表示，通讯公司收到上海市徐汇区法院发出的关于富申实业提起诉讼的应诉通知，富申实业要求通讯公司撤销《产品销售合同》，并返还已付的预付款及货款合计9774.18万元。而该《产品销售合同》属于通讯公司起诉富申实业账款逾期时所涉合同范围内。遭遇“欠款人”的反诉，通讯公司身份反转，变成被告。

上海电气表示，对于上述诉讼，通讯公司向法院提出管辖权异议。近日，通讯公司收到上海市第一中院民事裁定书，裁定将此案移送上海市杨浦区法院审理。由于通讯公司诉富申实业案件尚未审理和判决，对通讯公司本期或期后预期信用损失的计量可能存在不确定性。由于公司已对通讯公司应收账款逾期导致的公司重大风险进行揭示，诉讼事项在相关的重大风险损失测算中已作出充分考量，不会对公司已披露的风险敞口有实质性影响。

发力新能源

作为老牌传统能源公司，上海电气正发力新能源。

3月30日，上海电气在业绩快报中透露，2021年公司参与建设的全球首座球床模块式高温气冷堆核电站华能石岛湾高温气冷堆核电站示范工程首次并网成功，参与建设的“华龙一号”全球首堆福清核电站5号机组正式投入商业运营。

风电行业方面，2021年上半年，上海电气在风电设备领域新增装机容量为全球第七，海上新增装机容量为全球第二。此外，2021年5月，上海电气还分拆其控股子公司电气风电(行情688660,诊股)在科创板上市，成为上海国资分拆上市第一股，电气风电主要从事风电设备的生产、销售及工程安装等。

展望2022年，上海电气表示将推进产业结构调整、新旧动能转换，对于核心产业将持续深耕、不断创新，对于落后产业和落后企业将坚决退出，让有限资源向新赛道集中，全力以赴谋划新赛道、壮大新动能。同时，公司将通过盘活资源、抓好管理，降低有息负债、提高应收账款周转率及存货周转率等措施提高经济运行质量、提升主业盈利能力。

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