进入上市以来的第八个年头，年近七旬的王继春谋划让位。

4月17日晚间，神思电子(行情300479,诊股)（300479.SZ）发布公告称，公司控股股东山东神思科技投资有限公司（以下简称神思投资）正在筹划股份转让事宜，交易完成后，公司控制权将发生变更，济南国资将入主。

如果以上市公司4月15日收盘价20.80元/股计算，神思投资将通过本次协议转让交易套现约7亿元。

长江商报记者发现，自2018年限售股解禁后，神思投资接连实施减持计划。粗略估算，其通过二级市场减持已经累计套现约2.60亿元。

一直担任神思电子董事长的王继春，目前为公司实际控制人。自2015年上市以来，神思电子经营业绩并不稳定，2021年度，公司预计出现亏损，这也是公司上市以来首次亏损。

转亏后将迎来国资操盘

经营首次陷入亏损，神思电子将迎来国资操盘手。

根据最新公告，从4月18日上午开市起，神思电子股票开始停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

神思电子股票停止交易，源于公司控股股东筹划转让控制权。公告称，控股股东神思投资通知，其正在筹划股份转让事宜，拟向济南能源环保科技有限公司（以下简称“能源环保”）转让公司总股本比例16.6%-17.1%（最终以《股份转让协议》约定为准）的股份，若该事项达成将导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

公告尚未披露转让价格，神思电子表示，该股权交易事项不触发要约收购。本次交易尚需济南市国有资产监督管理委员会等有权部门的事前审批。目前，交易双方仅达成了初步意向，还需就具体条款进行磋商，存在交易失败的可能性。

截至目前，神思投资持有神思电子28.19%股权，公司实控人为王继春。本次协议转让交易完成后，神思投资持股比下降至11.59%-11.09%，将退居公司第二大股东。

对应的接盘方能源环保将直接持有神思电子16.6%-17.1%股权，并间接持有5.63%股权，直接间接合计持股22.23%-22.73%，成为神思电子新的操盘手。

能源环保似乎早有入主意愿，并进行了部署。今年前2个月，通过二级市场增持，济南玖悦股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股神思电子5.63%股权，耗资约2.45亿元，成为神思电子第二大股东。

济南玖悦股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立于2021年10月29日，注册资本2.30亿元，其控股股东就是能源环保，持股比例为56.52%。

本次交易，如果按照本次停牌前一个交易日的收盘价20.80元/股计算，不考虑溢价、折价的话，交易总价约为7亿元。那么，加上前次通过二级市场增持，能源环保入主实施定增将合计出资9.45亿元左右。

能源环保系济南能源投资控股集团有限公司的全资子公司，后者为济南能源集团有限公司的全资子公司，济南能源集团有限公司由济南国资委全额出资。

综上所述，神思电子本次易主，济南国资将成为其新的控股股东，济南国资委将为其新的实际控制人。

值得一提的是，本次易主的背景是，2021年度，神思电子出现上市以来的首次亏损。

根据业绩预告，神思电子预计，2021年度实现的归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）为亏损1.40亿元至1.80亿元，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为亏损1.48亿元至1.88亿元。

此前的2015年至2020年，神思电子实现的净利润累计数为1.25亿元。

由此可见，2021年，一下子亏掉了过去6个年度的净利润积累。

多次并购盈利能力仍未改善

如果说神思电子易主有必然趋势并不未过。此前，限售股解除限售，公司控股股东密集实施减持计划。

神思电子于2015年6月12日通过闯关IPO登陆A股市场，当年，公司实现的营业收入、净利润分别为3.49亿元、0.49亿元，同比分别增长41.10%、16.98%。

上市第二年，经营业绩就开始变脸，其实现的营业收入、净利润分别为2.79亿元、0.21亿元，同比分别下降20.01%、58.31%。2017年、2018年，其营业收入分别为3.56亿元、4.05亿元，连续增长，但与之对应的净利润分别为0.17亿元、0.10亿元，连续下降。至此，公司在上市之后出现净利润连续三年下降。

2019年，神思电子经营业绩出现了久违的增长。其实现的营业收入、净利润分别为4.70亿元、0.20亿元，同比增长16%、92.09%。然而，2020年，经营业绩再度下滑。其实现的营业收入、净利润分别为3.76亿元、0.07亿元，同比分别下降20.15%、65.14%。

王继春也曾努力过，其中， 外延式并购是其提升公司盈利能力的措施之一。

wind数据显示，2017年开始，神思电子相继收购了福建朗方66%股权、百应科技18%股权、济南百呼57.38%股权、因诺微66.20%股权、校联信息10%的股权、术木医疗8.3333%股权、曙光易通2.632%股权等。

从上述年度经营业绩看，这些产业并购布局并未达到预期。

针对2021年经营首次亏损，神思电子解释称，由于部分关键元器件供应紧张导致部分产品发货不及时，对收入造成不利影响，叠加低毛利率产品销售额占比较上年增加，导致公司综合毛利率下降。主要产品研发投入进一步增加，公司研发费用较上年增长，公司加大市场拓展投入，销售费用支出较上年增长。此外，因受疫情及客户预算调减等因素影响，公司收购的子公司因诺微科技（天津）有限公司及神思朗方（福建）信息技术有限公司的业绩未达预期，相关资产形成的商誉存在减值迹象，预计计提减值损失约1.12亿元。

或许是经营业绩不理想，2018年，限售股解禁后，控股股东神思投资就开始筹划并实施大规模减持计划。

长江商报记者梳理发现，2018年12月至2019年5月，神思投资减持428.51万股股份，套现约0.58亿元。2019年11月至12月底，其共计减持447.26万股股份，套现约0.65亿元。

第三次减持发生在2020年8月至11月，减持572.62万股股份，套现约0.90亿元。第三次减持则是在今年2月16日至28日，不到半个月减持197.04万股，套现约0.50亿元。

至此，四次减持，神思投资合计套现的金额约为2.63亿元。

如果本次筹划的向济南国资转让股份事项顺利实施，加上上述减持套现金额，神思投资或将累计套现约9.63亿元。

关键词： 神思电子