4月18日晚间公告里，A股出现罕见清仓式减持。“母婴零售第一股”爱婴室(行情603214,诊股)公告称，公司第二大股东拟至多抛售其持有的2401.24万股。消息一出，爱婴室股吧也瞬间“炸了锅”，不理解“为何减持这么多”的同时，也有人担心第二日公司股价会大跌，直言“今夜无眠”。

第二大股东拟清仓减持

4月18日晚间，爱婴室发布关于持股5%以上股东减持股份计划公告，表示公司股东合众投资拟通过集中竞价、及/或大宗交易及/或协议转让方式减持持有的公司股份不超过2401.24万股，即不超过公司总股本的16.97%。

其中，若通过集中竞价交易方式减持，将于减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内进行，采用集中竞价方式减持公司股份不超过2,830,117股（即不超过公司总股本的2%），且在任意连续90个自然日内通过集中竞价减持股份的总数不超过公司股份总数的1%；若通过大宗交易方式减持，将于减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内进行，采用大宗交易方式减持公司股份不超过5,660,235股（即不超过公司总股本的4%），且在任意连续90个自然日内通过大宗交易减持股份的总数不超过公司股份总数的2%；若通过协议转让方式减持，将于减持计划公告之日起3个交易日后的6个月内进行，采用协议转让方式减持公司股份不超过24,012,404股（即不超过公司总股本的16.97%），且单个受让方的受让比例不得低于公司股份总数的5%（若此期间公司有送股、资本公积金转增股本等股份变动事项，则该数量进行相应处理）。上述减持方式由合众投资根据实际情况执行，减持价格将按照减持实施时的市场价格及相关规定确定。

减持主体方面，截至该公告披露日，合众投资持有爱婴室无限售流通股份2401.24万股，占公司总股本的16.97%，属于上市公司持股5%以上的股东。由此可以看出，合众投资此次减持系清仓减持。

值得注意的是，这并非合众投资第一次减持该公司股份。天眼查APP显示，合众投资于2015年9月4日在香港成立，属于私人股份有限公司。2018年爱婴室中报显示，合众投资成为公司新进股东，当时持股占总股本比例为19.19%；2020年爱婴室三季报显示，合众投资减持公司股份285.77万股，持股比例减少2%。2021年爱婴室年报显示，合众投资以16.97%的持股比例，位居爱婴室第二大股东。

2021年增收不增利

官网资料显示，爱婴室创立于1997年，目前已发展成为一家以母婴商品的销售及相关服务为主营业务，以会员营销为核心，以直营门店、APP、微商城小程序、到家小程序、天猫旗舰店、京东旗舰店、抖音旗舰店、拼多多旗舰店等为营销渠道，为孕前至6岁婴幼儿家庭提供优质母婴用品和相关服务的专业连锁零售商，经营产品涵盖了婴幼儿乳制品、纸制品、喂哺用品、洗护用品、棉纺品、玩具、车床等品类。

该公司总部位于上海，并在上海、江苏、浙江、福建、广东、重庆、湖南、湖北、江西、四川等经济发达省市开设直营门店。截至2021年10月31日，公司已开设直营门店超500家。会员数量超1100万，合作品牌也超700家。

2018年3月30日，爱婴室成功登陆上交所主板上市，首次发行募集资金总额4.99亿元，发行价格19.95元/股，并被媒体称为“母婴零售第一股”。

而从公司业绩数据来看，近两年爱婴室的业绩有下滑趋势。

2021年年报数据显示，2021年公司实现营业收入26.5亿元，同比增长17.55%；归属上市公司的净利润7347.80万元，同比下降36.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2897万元，同比下降64.97%。

2020年年报数据显示，2020年公司实现收入约为为22.56亿元，同比下降8.29%；归属上市公司的净利润约为1.17亿元，同比下降24.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8269万元，同比下降了33.71%。

股价方面，上市以来，股价曾在2018年5月到达56.39元的高位，此后便开始一路震荡下跌。截至4月18日收盘，每股报19.08元，几乎回到刚上市时水平，市值也只剩27亿元。

母婴消费赛道竞争加剧

伴随着三孩政策落地，母婴消费赛道也迎来利好，业内也普遍看好行业机会。

中航证券表示，随着三孩政策的落地以及一些生育的配套措施发布，未来人口生育率可能小幅上升，母婴行业市场规模有望持续攀升，预计到2024年市场规模将增至75460亿元。用户端来看，80后、90后作为当前母婴消费的主力军，从备孕到生育，从教育到生活，这一代际群体普遍有一种“亏欠心理”，精英化育儿理念受追捧，新生代奶爸宝妈们对母婴产品的品质消费要求不断提高，母婴产业链持续升级，专业化、高端化市场将迎来增长契机。

艾瑞咨询《2022年中国母婴行业研究报告》显示，2021年中国母婴消费规模达34591亿元，预计未来中国母婴市场仍保持稳定增长趋势，到2025年中国母婴市场规模将达到46797亿元。

在此背景下，爱婴室也备受机构关注。Wind显示，4月以来有八家机构发布研报，其中，1家给出“中性”评级，2家给出“买入”评级，3家给出“增持”评级，1家给出“优大于市”评级，1家给出“推荐”评级。

不过利好的同时，同业竞争也在加剧。业内也经常将爱婴室与另一家知名母婴童零售品牌孩子王(行情301078,诊股)做对比。

公开资料显示，孩子王创立于2009年，是一家以数据驱动、基于用户关系经营的创新型新家庭服务平台，专业为准妈妈及0-14岁儿童提供全渠道一站式商品解决方案、育儿成长及社交互动服务。上市前曾获得高瓴资本、华平投资、中金、万达集团等知名机构投资，并于2021年10月14日在创业板上市，募集资金总额6.27亿元，发行价格为5.77元/股。截至4月18日收盘每股报15.19元，和爱婴室股价相差不多，但总市值却达165亿元，是爱婴室市值的6倍多。

市场布局方面，根据孩子王此前计划，未来3年利用本次募资在全国22个省（市）新建门店300家，从而进一步完善零售终端网络布局。爱婴室则于去年10月，宣布耗资2亿元收购华中区域第一母婴连锁品牌贝贝熊100%股权，成为贝贝熊唯一股东。据悉，截至2021年底，贝贝熊有全国门店200多家，员工逾2000人，其中持证育婴师团队400余人。不过对此，近期亦有研报指出该收购整合效果不及预期。

值得注意的是，对于上述贝贝熊的这起收购，此前公司第二大股东派驻董事刘盛曾投出反对票。

根据爱婴室去年8月公告，在公司第四届董事会第八次会议上，对《关于收购贝贝熊孕婴童连锁商业有限公司100%股权的议案》，应参加表决的董事7人，实际参加表决的董事7人。表决结果显示，共有6票同意，董事刘盛投出反对票，该项议案获通过。

董事刘盛反对理由是技术面上的担忧，认为公司此次如成功实现对贝贝熊孕婴童连锁商业有限公司100%股权的收购，预计公司账面会产生较高的商誉，后期可能会产生计提减值的风险。

而在4月18日晚间，第二大股东清仓式减持消息披露后，爱婴室股吧也瞬间“炸了锅”，有的表示“第一次见清仓甩卖的”，有的疑惑为何“减持这么多”，有的猜测可能股东间意见不同选择离开，还有股民担心“明天要跌停”，直言“今夜无眠”……

数据显示，截至2022年4月8日，爱婴室股东数为2.401万户，相较于上期（2022年3月31日）减少了695户，减少了2.81%。

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