泥沙俱下之下，估值高高在上的生物医药股禁不止任何的利空打击！

2月8日，药明系再遭重锤，港股药明生物一度跌超30%、药明康德(行情603259,诊股)跌超25%，药明康德A股开盘1分钟闪崩跌停，均创2021年7月调整以来新低。

10点50分后，药明生物暂停交易，最新跌22.77%，市值2624亿港元，药明康德AH股市值合计约2700亿元。

盘面上来看，A股三大股指亦全部跳水，创业板指跌超4%，正式进入技术性熊市，个股闪崩一片，就连宁德时代(行情300750,诊股)也暴跌9%。

狼真的来了！

消息面上，美国持续在政治、经济和军事同时出击，俄乌冲突直线升温，紧接着再次无理打压中国企业！

2022年2月7日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布了更新的“未经核实名单（Unverified List，简称UVL）。

在这份“未经核实名单（UVL）”中，增加了33家中国单位，CDMO公司药明生物和药明生物（上海）在列，这是该份榜单上首次出现中国生物科技类企业。并要求希望与这些中国公司做生意的美国公司进行额外的调查。

值得一提的是，遭美国制裁的消息早在去年12月，市场就已经有了风声。

2021年12月15日，有媒体报道称，美国商务部将宣布把几十家中国单位加入实体名单，包括一些生物科技公司，当天下午药明系股价暴跌，最终12月发布的实体名单并不包括生物医药公司或CDMO公司，而是军科院及下属11个研究所被列入。

此次，美国商务部还是把药明生物列入了黑名单，但并不是实体名单，而是未经核实名单。中国外交部此前曾表示，中方一贯反对美方泛化国家安全概念、无理打压中国企业的行径。这也提醒生物医药行业的关键产品国产化替代要加速，以免被卡脖子。

药明生物紧急回应

对此，药明生物于今日早间紧急发布声明称，“未核实名单”并不是更为人所熟知的美国“实体名单”或“黑名单”，药明生物一直在进口生物反应器的某些硬件控制器和某些中空纤维过滤器，这些控制器受美国出口管制，但在过去10年中已获得美国商务部的批准。我们遵守所有美国出口管制法规，我们不会将这些物品再出口或转售给任何其他实体。

美国商务部有一个例行程序来验证这些在现场的正确使用（即自用，不得转售），由于COVID-19大流行，该过程在过去两年中尚未完成。这对我们的业务或对全球合作伙伴的持续服务没有影响。由于上海和无锡的设施建设后不需要此类设备，因此对我们的进口影响非常小。我们还正在采取临时措施，在检查前将这些子公司从名单中删除。

此外，药明生物高管在今日上午中信建投(行情601066,诊股)电话会议上回应，过去10年公司始终有获得相关批准，此次被列入UVL主要原因是新冠疫情阻断调查，美国商务部没办法来到中国检查。UVL和去年底提到的实体清单是完全不同的概念，对公司影响有限。

药明生物CEO陈智胜还提到，“被列入UVL的企业可以采取有关措施以争取从名单中被移除，主要是公司自己做出承诺（相关出口管制产品用于自用，不作转售），或是等待美国商务部来检查。目前公司在美国的律师团队正在紧急作业，准备明天与美国商务部谈判。”

冲击有多大？

据了解，美国商务部工业与安全局（BIS）的黑名单包括被拒绝人名单、未核实名单、实体清单、军事最终用户清单。向实体名单上的个人和实体出口、再出口或国内转移任何美国物项均需取得BIS的特别许可，不适用许可例外。不同于实体名单，未核实名单的限制没有这么严格，向UVL名单所列的采购商、中间收货人、最终收货人或最终用户出口、再出口或转让美国原产物项时，不得享受任何许可例外，且必须出具“UVL声明”。美国的未经核实清单主要是针对BIS无法在其先前交易中确认物品最终用途的当事方。

有券商机构解读认为，未经核实名单UVL主要是美国的出口管制：从美国进口生物反应器硬件和少数过滤器，是出口管制的，过去十年都要美国商务部批准。商务部要核查用途，是否自用，有无转卖，跟实体清单不是一回事。

受影响的是上海和无锡，都建成了产能，不用再购买新的反应器，滤器也有全球供应链，没有影响。其他子公司新产能建设没影响，不在清单中。UVL清单的去除很简单，只需要对方来一次现场核查就行。

需要注意的是，药明系已经完成诸多国产化替代布局，据Armstrong生物药资讯，2019年10月，药明生物以3.006亿元控股博格隆，药明康德则参股纳微科技(行情688690,诊股)，在培养基自主化等方面也有诸多布局。除了纯化填料，近年来国产培养基、反应器、纯化设备、膜材、分析仪器等进展迅速，关键试剂、耗材、设备、仪器的国产化替代已经是大势所趋。

利空可能是暂时的，正如有网友评论“估值回调总需要理由”。药明生物和药明康德都属药明系，为同一实控人，由于所处热门的CXO赛道，自2018年上市以来，药明康德最高涨幅达1700%，在股价接近腰斩后，涨幅也有近10倍。目前，药明康德市盈率67倍，药明生物市盈率高达76倍，即使强劲的盈利预告，也难以阻止股价雪崩。

关键词： 药明