近日，杭萧钢构股份有限公司（以下简称“杭萧钢构”，证券代码：600477）发布其投资者关系活动记录表。在本次交流中，投资者对BIPV（光伏建筑一体化）行业未来发展趋势、杭萧钢构对未来新型绿色建筑赛道的整体布局等内容，表现出极大的兴趣。

公开资料显示，BIPV是在建筑表面应用太阳能发电的一种新兴建材产品。在过去的一段时间内，BIPV概念往往更多体现在屋顶铺上光伏组建进行发电的产业初期整合阶段。随着相关市场逐渐成熟，BIPV逐渐向更深入的集成工艺发展，与建筑建材相结合成为建筑本身的一部分：将光伏组件直接集成加工为新型绿色建材，从而使得施工单位或其他使用者在建造使用过程中，可以直接进行建材产品的升级和替代。

在这一阶段，产品研发往往面临如何平衡建材性能与光电转化效能的两难课题。杭萧钢构在调研活动中指出，一方面，如果产品满足不了建筑设计师的需求，会破坏建筑整体外观，不利于城市美观，也达不到建材应有的防水防火承压等标准要求。另一方面，如何在“建材+组件+工艺”集成化的产品上做到“价廉物美”，使得产品成本最优、发电效能最大，这是另一个考量的难点。

杭萧钢构相关负责人认为，BIPV市场真正成熟，进入规模发展的主要因素有三。首先是政策，这一点在国家“双碳”背景下已经有所体现，即产业发展的外部宏观形势，条件已经成熟。剩下的两个原因，则来自于产业内部，一是产业上下游技术打通的落地成熟度。新能源产业链的上下游技术打通，才能使超大规模可再生能源应用真正实现。二是产品价格，作为市场最敏感要素，价格必然是市场化规模推广最大的竞争力。

杭萧钢构表示，只要不断占领产品端的技术优势新高地，就能踩在市场发展的最先期，乘风而起顺势发展。未来在第一条产线满产的情况下，公司会根据市场情况延伸到上游电池端，或者是合特专利的彩色镀膜材料以及柔性化组件的前板材料的生产等。产业链的延伸布局也能让公司产品有更大的降本空间。

据杭萧钢构此前公告，控股子公司浙江合特光电有限公司（以下简称“合特光电”）投资建设的年产100万平方BIPV组件的智能生产线，已于2021年11月5日正式投产。合特光电作为BIPV绿色新型建材的研发生产商，与杭萧钢构的主营业务有着天然的协同效应。后续杭萧钢构有望通过整合合特光电的BIPV产品，形成整体解决方案。

合特光电系国内光伏发电研发及应用企业，在产品的发电工艺和外观形态设计上，具有市场领先的竞争优势。天风证券分析师在研报中指出，杭萧钢构持有合特光电51%的股权，张群芳（合特光电总经理）持有合特光电49%的股权。管理层持股比例较高且股权结构清晰，有助于调动企业管理层积极性。

从建筑集成服务的视角，多年在建筑屋顶设计和围护等业务方面积累了丰富的技术，通过BIPV产业发展实现自身市占率的提升，后续成为BIPV系列产品的渠道经销商则有望进一步打开利润空间。天风证券指出，合特光电的产品或将解决传统光伏产品对于建筑适配性问题，且通过杭萧钢构产业链协同，形成完整解决方案，从而推动业绩持续释放。

近期钢材价格逐渐回落趋稳，天风证券认为，杭萧钢构传统主业盈利有望逐渐稳定，而且中长期切入BIPV领域，利好公司转型绿色建筑的集成服务商，绿色产业链融合再下一城，天风证券维持2021-2023年公司归母净利润预测5.00亿元、6.24亿元、7.61亿元，对应EPS每股0.23元、0.29元、0.35元，并给予杭萧钢构2022年17xPE，上调至“买入”评级。

关键词： 杭萧钢构：BIPV带动传统建筑进入未来发展新机遇