时间进入12月，平静的房企融资市场再泛涟漪。

12月10日，龙湖控股集团有限公司（00960.HK）发布公告，公司间接附属公司重庆龙湖企业拓展有限公司已于2021年12月7日及8日公开发行2021年度第一期中期票据，规模为人民币10亿元。

根据公告，该笔票据票面利率为3.7%，为十五年期，发行人在第三年末 、第六年末、第九年末、第十二年末有权调整票面利率，投资者有权回售债券。根据此前公告内容，龙湖集团2021年度第一期中期票据的票面利率询价区间为3.20% -4.20%。

在龙湖之外，近期部分规模性房企的境内融资也得到实质进展，根据中国银行(行情601988,诊股)间市场交易商协会非金融企业债务融资工具注册信息系统显示，12月1日，碧桂园注册金额50亿元中期票据进入“预评中”环节。此外，此前招商蛇口(行情001979,诊股)、金地等房企的ABS产品也在交易所获批发行。

在这背后，是政策端近期释放更加积极的信号。12月6日，中央政治局会议就明确提出，“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。”同日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，预计释放长期资金约1.2万亿元。

对此，摩根士丹利发布报告称，预计内地将有更多逆周期措施出台，支持房地产市场逐步恢复，并在明年迎来拐点，明年下半年重拾增长。内房股首选华润置地、龙湖集团和融创中国。

可以看到，房地产市场整体企稳已基本在机构中形成共识，但另一方面，机构仍普遍认为，随着去风险、降杠杆的监管逻辑在信用层面带来资质分化，个体间的分化将延续。

例如，国泰君安(行情601211,诊股)分析师谢皓宇便表示，和以往“以房地产作为短期刺激经济的工具”不同，本次是在不新增融资渠道的情况下，采用了结构性的融资政策，鼓励优质房企进行并购，这也意味着行业的淘汰依然会成为常态。

资料显示，龙湖集团为国内惟一获得境内外全投资级评级的民营房企，惠誉、穆迪、标普评级分别BBB稳定、Baa2稳定、BBB稳定，截至中期期末，龙湖集团平均融资成本为4.21%。

对于本次发债的龙湖，评级机构惠誉预计，龙湖将在未来12-24个月内大举投资购物中心，但其2021-2022年的净债务与净房地产资产之比将维持在34%-35%，不会较往期出现大幅变化。该机构进一步指出，预计龙湖将通过持续的投资，在不提高杠杆的情况下，继续增加包括购物中心和长租公寓在内的投资物业的租金收入。

关键词： 龙湖集团