12月7日盘后，拓普集团(行情601689,诊股)发布公告称3日、6日和7日连续三个交易日内日收盘价跌幅偏离值累计达20%，属于股票交易异常波动。近期，公司卷入特斯拉召回事件风波。

12月3日，国家市场监督管理总局质量发展局披露了特斯拉（上海）拟召回部分国产Model Y电动汽车的计划，作为特斯拉Model Y电动汽车转向节的供应商，公司当日股价大跌8.86%至57.2元/股，市值蒸发近60亿元。

图1：质量发展局披露特斯拉召回汽车的计划

近日，拓普集团发布公告称2021年第二次临时股东大会通过了公开发行可转债的方案，公司拟发行可转债不超过25亿元用于两个轻量化底盘系统的扩产项目。

2021年2月，公司刚通过定增获得募资净额19.78亿元，截至2021年9月末，公司向募投项目“汽车轻量化底盘系统项目”累计投入10.24亿元，且暂时补充流动资金4亿元。通过连续两个募资行为，公司加码轻量化底盘系统业务的意图明显。

拓普集团拟大手笔募资扩产的轻量化底盘系统中，包括本次与特斯拉存在质量争议的转向节产品。质量问题的爆出或将对公司未来的业绩发展造成一定负面影响。

身陷特斯拉召回事件风波 市值缩水超百亿元

拓普集团是一家从事汽车核心零部件研发、生产与销售的模块化供应商，主营业务包括减震器、内饰功能件、底盘系统、汽车电子、热管理系统等产品。

2016年8月，拓普集团公告称其被认可向特斯拉供应轻量化铝合金底盘结构件，应用于特斯拉Model 3车型，截至今日公司与特斯拉的合作或已持续约五年。本次特斯拉拟召回部分国产Model Y电动汽车时声称“由于供应商制造原因，前、后转向节强度可能存在不符合设计要求的情况”。底盘系统中包含转向节、副车架等产品。

根据拓普集团对特斯拉召回事件的回应公告，2021年11月和12月，特斯拉因Model Y电动汽车转向节强度不足的问题两度提出召回申请，其在与供应商沟通以及产品质检等经营方面，可能存在一定问题。

图2：拓普集团说明公告中提及的特斯拉两次召回计划

12月3日，召回计划在午后一经披露，拓普集团的股价受到较严重的负面影响，当日股价大跌8.86%至57.2元/股，至12月7日收盘，在三个交易日内公司市值蒸发超百亿元。

图3：近一个月拓普集团股价

于此同时，12月3日，特斯拉的股价也大幅下滑6.42%至1014.97美元/股，当日市值缩水约700亿美元。

拟发行可转债扩产底盘系统 质量争议下未来业绩或承压

近日拓普集团临时股东大会通过了公开发行可转债的方案，公司拟发行不超过25亿元可转债用于两个轻量化底盘系统扩产项目。

图4：拓普集团发行可转债募集资金用途

公司拟募资扩产的轻量化底盘系统中，包括本次与特斯拉产生质量争议的转向节产品。虽然根据公司公告，涉及召回的产品只配套特斯拉Model Y车型，但鉴于此事件风波对市场的影响较广泛，或将影响公司产品的未来销售表现。

此外，拓普集团的底盘系统自2016年开始被特斯拉认可，2018年及以后，该产品产生的收入规模及占比明显上升，但产品毛利率持续走低且低于公司整体销售毛利率。未来随着扩产项目投产，该产品贡献的销售收入及占比或将增加，公司整体毛利率或进一步受拖累。

图5：2017年至2021H1拓普集团底盘系统收入及毛利率

2月完成高位定增 净募资近20亿元

值得关注的是，在今年2月，拓普集团刚通过定增获得募资净额19.78亿元，截至2021年9月末，公司向募投项目累计投入10.24亿元，还将闲置募资4亿元暂时用于补充流动资金。该投资项目中的两个子项目计划分别于2022年1月和5月竣工投产。

根据定增方案，该募投项目拟扩产的产品仍为轻量化底盘系统零部件，其中包括轻合金转向节、轻量化副车架和轻量化悬挂系统，达产后的年产能均为160万套。公司拟扩大底盘系统产品产能的意图明显。

由于发行期首日股价较高，2021年拓普集团定增发行的价格达到42.5元/股。资料显示，共有14名机构投资者获配拓普集团本次定增发行的股票，其中新华资产管理股份有限公司获配1176.47万股，一跃跻身公司前三大股东之列，中信证券(行情600030,诊股)（资管和自营合计）获配797.6万股，增持规模较大。

图6：拓普集团本次定增发行对象及获配情况

值得关注的是，本次定增合计发行4705.88万股，合计占发行后总股本4.27%，限售期为6个月，至2021年8月23日，上述限售股上市流通。截至2021年12月82021年12月9日收盘，尚无公司的重要股东提出减持计划或实施减持，但面对连续多个交易日的股价大跌，以相对较高的发行价入股公司的投资者们盈利已经明显收窄。

关键词： 拓普集团