2021年12月8日，合生创展集团（0754.HK）公告称，拟发行2.5亿美元可转债。这是公司继2007年发行可转债后，时隔十四年再度回归境外可转债市场。

据合生创展介绍，本次发售吸引了来自亚洲、美洲及欧洲的大量优质长线价值投资基金踊跃参与，建档开始后仅10分钟就实现了账簿全覆盖。最终，合生创展可转债获得高倍数超额认购，公司在2亿美元的基础发行规模上，成功实现5,000万美元额外增发。

值得一提的是，在可转债投资者有机会获得因股价上涨而带来的超额收益以外，条款中仍增加了可保护原有股东权益的条款，公司在可转债发售条款中增加了反稀释条款，即使一年后股价达到行权价水平以上，也仅仅按照净股份结算的方法进行结算而不是使用全部股份进行结算，稀释原股东比例远低于一般可转债发行。假设按照到期日时市场价为22元，按照公司公告披露之转股计算方法，若投资人全部使用转股权，转股量约为808万股，原有股东稀释比例约为0.2%。

业内人士指出，该笔可转债发行为近一段时间以来少有的市场化的公开产品发行，一方面反映了优质民营企业具备强大的融资能力，可增加财务的安全性。同时，也反映当前形势下一线投资机构也在重新关注中国房地产行业的投资价值。

资本市场高度认可 债务结构持续优化

今年10月以来，资本市场环境急剧变化，房企债券融资规模急剧下降，融资整体趋紧，多家房企接连出现债务违约，房地产市场面临较大的下行压力。在此背景下，本次可转债的市场化成功发行，充分凸显出在当前融资趋紧的情况下投资者对合生创展的高度认可。同时，可转债的超额认购也将进一步提振市场信心，提高合生创展资本市场认可度，有效拓宽公司融资渠道，降低融资成本，助力公司进一步优化财务结构，提升抵御市场不确定性风险的综合能力。

作为一家具备强劲综合竞争力的房企，合生创展一直坚持稳健经营的发展方针，积极降低债务成本，财务稳健性和安全性不断提升。2021年上半年，合生创展剔除预收款后的资产负债率为63.2%，净负债率为66.0%，现金短债比为1.45，“三道红线”全线达标。现金流方面，合生创展以稳健审慎的态度把握平衡，制定目标，保持增长的同时保证资金安全。2021年上半年，合生创展现金及银行结余约为428.55亿港元，较去年年底上涨44.5%，流动比率2.01，继续保持充裕水平。

财务结构的持续优化和风险控制能力的提升，也令合生创展受到了市场的认可。在2021不动产盛典中，合生创展荣获“2021年度中国地产上市公司财务稳健奖”，反映了业界对合生创展持续降低融资成本、强劲的流动性以及企业综合实力的认可与肯定，同时也彰显了在当前动荡的市场环境下合生创展稳固的市场地位。

科技赋能助力长期发展 经营业绩持续增长

近年来，随着大数据、云计算等新技术的发展，科技创新正成为房企进入管理红利时期的新突破窗口。合生创展通过聚焦科技赋能、创新多元发展，现已构建出地产、商业、合生活、基建、投资五大板块并驾齐驱的多元化布局，成功转型为科技赋能及产业驱动的综合性投资控股平台企业，为公司长期高质量发展提供了有力保障。

2021年前10个月，合生创展实现总合约销售金额为约人民币363.36亿元，较2020年同期上升42.6%。其中，10月销售额61.36亿元，同比增幅高达76.78%，创下历史单月新高。

据克而瑞数据统计，10月TOP100房企单月业绩较去年同期延续了自7月以来的下跌趋势，逾八成百强房企单月业绩同比降低，有44家房企同比降幅大于30%，有37家房企同环比双降。有分析指出，在行业整体低迷的情况下，合生创展却实现了逆势强劲增长，充分说明了公司快速有效适应市场变化的能力以及科技转型所带来的公司综合实力的提升。

合生创展表示，未来公司将一方面通过科技赋能降本增效，探索新的房地产开发模式，另一方面实现重资产向轻资产转化，为公司提供多元化的收入来源，实现多板块均衡发展。在复杂多变的市场环境下，合生创展正多措并举，推动公司的可持续高质量发展。

关键词： 合生创展拟发行2 5亿美元可转债 稳健经营长期高质量发展