11月23日，永兴材料(行情002756,诊股)发布A股定增预案修订稿。

公告显示，公司拟发行不超过8119万股，募集不超过11亿元用于年产2万吨电池级碳酸锂项目、180万吨/年锂矿石高效选矿与综合利用项目、年产2万吨汽车高压共轨、气阀等银亮棒项目以及补充流动资金。

今年以来，受益于锂电新能源业务盈利能力大幅提升，公司整体业绩增长明显。截至三季末公司营收较上年同期增长35.34%；归母净利润同比增长达116.61%。在此基础上，公司拟定增募投电池级碳酸锂项目及上游配套项目，在锁定上游原材料成本上，进一步提高碳酸锂产能。

此外，2020年以来公司股价持续走高，截至11月29日收盘，公司股价较年初上涨超过160%，较2020年年初上涨7倍。然而，随着股价的上涨，公司高管及控股股东不断减持。统计显示，2020年12月以来，公司董监高累计减持23次，减持参考市值超10亿元。

超七成募投资金用于电池级碳酸锂及上游配套项目

永兴材料主要从事新材料业务及新能源业务，其中，公司的锂电新能源材料生产体系主要包括采矿系统、选矿系统、火法系统和湿法系统组成，并配套有与生产设施相匹配的原料准备、动力、环保及资源综合利用辅助系统。2021上半年，锂电新能源业务已成为公司新的利润增长点。

但目前锂资源供给端处于紧缺状态。受锂资源供给短缺、澳矿集中度提升使得议价能力增强的影响，锂精矿价格持续攀升。此次定增中，永兴材料拟投入约7.83亿元，用于2万吨电池级碳酸锂项目及上游配套项目，这也将有利于公司进一步扩展锂电新能源业务。

图1：永兴材料定增项目情况

公告显示，永兴材料目前拥有较为丰富的锂矿资源。公司现有电池级碳酸锂的原材料主要来自于控股子公司花桥矿业拥有的化山瓷石矿和联营公司花锂矿业拥有的白水洞高岭土矿。另外，上游配套项目的投资，在进一步提高碳酸锂产能、满足市场需求的同时，可以更好地利用储备的矿产资源、保持成本优势。

11月26日，永兴能源在深交所投资者互动平台表示：“目前公司年产2万吨电池级碳酸锂项目正在做设备基础，即将进行设备安装；超宽温区超长寿命电池项目厂房基本建设完毕，即将进入设备安装阶段，实验室样品已出，目前在大批量的送样阶段”。

但值得注意的是，公司采用含锂瓷石为主要原材料，经采选生产锂云母精矿，并经深加工生产电池级碳酸锂。锂电材料是目前新能源汽车及储能设备等相关行业使用最为广泛的产品，如果未来出现新的技术变革，导致锂电材料及碳酸锂的市场需求大幅降低，或出现完全优于公司技术路线的锂电材料，则均可能导致公司锂电新能源产品被替代的风险，对公司未来盈利产生不利影响。

受益于锂电新能源业务 盈利能力明显提升

从业绩来看，2021前三季度，受益于锂电新能源业务盈利能力大幅提升，永兴材料的营收净利润增长较快。

财报显示，前三季度公司实现营收49.22亿元，同比增长35.34%；实现归母净利润5.5亿元，同比增长116.61%。

图2：2017Q3-2021Q3永兴材料前三季度营收及归母净利润

数据显示，2021年前三季度，永兴材料特钢新材料业务实现产品销量23.31万吨，实现归母净利润约3.32亿元，但该利润中包含了转让上海新太永康健康科技有限公司股权处置收益；锂电新能源业务实现碳酸锂销量8158.4吨，实现归母净利润约2.18亿元。

经营业绩出现明显增长的同时，公司应收账款及预付款项也大幅增长。截至9月末，永兴材料应收账款为1.98亿元，较年初增长63.77%；预付款项为5373.15万元，较年初增长88.12%。

由于公司目前两大业务新材料和新能源均为资金密集型行业，为保证业务规模扩张的同时可以稳定运营，此次定增预案中，公司拟使用约1.87亿元用于补充流动资金。

股价不断创新高 董监高累计减持超10亿元

由于整体业绩增长以及锂盐材料价格持续上涨，公司股价自年初以来不断创新高。截至11月29日收盘，永兴材料每股股价为142.88元（前复权），较年初上涨超过160%，较2020年年初股价涨幅超过7倍。随着股价的上涨，公司高管及控股股东也在不断减持。

公告显示，2020年12月以来，公司董监高累计减持23次，合计减持1239.46万股，减持参考市场达10.47亿元。

图3：2020年以来永兴材料董监高减持情况

其中，公司董事长及控股股东高兴江于2021年8月28日发布减持预披露计划。减持前高兴江持有约1.56亿股，占公司总股本的38.49%，此次拟减持约811.9万股，不超过公司总股本的比例不超过2.00%。截至11月10日，公司公告显示，高兴江减持股份已达到公司总股本的1%，此次减持股份来源为公司首次公开发行前已发行的股份，其中集中竞价方式减持的价格区间为107.00元/股-114.30元/股。

除此之外，公司第二大股东也曾发布减持计划，但随后终止。历史公告显示，2019年6月，久立特材(行情002318,诊股)与永兴材料签署战略合作框架协议并入股，随后久立特材成为永兴材料第二大股东。

今年9月29日，久立特材发布公告称，公司拟通过大宗交易方式出售所持有的永兴材料股份不超过405.95万股，占其当时总股本比例不超过1%。但不到1月时间，10月22日久立特材再次发布公告称，终止出售永兴材料部分股份，并向永兴材料申请撤回豁免所持永兴材料部分股份自愿性锁定承诺。久立特材表示，将继续借助永兴材料打通上游原材料的供应渠道，实现产业链向上游的延伸。

关键词： 永兴材料