10月以来，晨鸣纸业(行情000488,诊股)、华泰纸业、亚太森博、岳阳林纸(行情600963,诊股)等大型造纸企业陆续发布提价通知，涨幅普遍在300元/吨。自四月份以来文化纸价格迎来首次上涨，这也被看作文化纸价格企稳回升的信号。有机构预计四季度行业盈利情况值得期待。

从需求端看，二季度下旬到三季度市场整体需求处于低迷状态，今年年初，文化纸在经历多轮提价后，于4月中旬到达阶段性价格峰值。此后，便开始了缓慢下跌的旅程。截至2021年9月29日，白卡纸价格6000元／吨，月度环比下降1.64%，同比下降6.25%，较上半年峰值下降了约4000元/吨；铜版纸价格5750元／吨，同比下降0.86%，较年初同比下降4.17%，较上半年峰值下降约2000元；双胶纸价格5450元／吨，月度环比下降1.8%，较上半年峰值下降约2000元。纸品市场价格处于低迷状态，造纸企业盈利空间收到挤压。

不过，经历了二季度下旬及整个三季度的消化，下游纸品库存已大幅下降。此外，由于“双控”、“双限”等政策影响，部分大型纸企阶段性停机，行业开工率跌至 60%左右的历史低位，市场供应量下降。目前，市场供需关系正逐步向有力于供应端的方向变化，这种变化正在纸价和毛利率的回升上反映出来。

截至10月27日，白卡纸、双胶纸市场价格较上周分别实现1.72%和0.91%的环比增幅。

此外，近期动力煤及相关化学品价格也实现了不同程度的下降，企业成本负担有所减轻。据透露，近期动力煤价格下降幅度在50%左右，相关化学品价格也达到了40%。

另据券商数据，今年10月，双胶纸毛利率环比上涨2.37%、铜版纸环比上涨1.71%、白卡纸环比上涨0.23%。

有机构分析指出，纸价止跌回暖趋势确立。 9 月各地双控加码，部分造纸大省处于重点管控区域，行业供给 有所收缩。目前铜版 纸/双胶纸库存天数分别为 23.39、20.23 天，相较 9 月中旬减少 2.75、2.26 天。 此外，伴随欧美需求修复，海外成品纸价逐渐抬升，对应进口纸价格优势趋弱、 进口量呈现边际减少趋势，供给格局有所改善；9 月下旬出版商招标陆续开始， 需求开始向好。展望后市，库存压力缓解、供需格局改善，叠加能源成本上涨， 纸价企稳回暖动力充足，看好 Q4 吨利润。根据卓创资讯，铜版纸/双胶纸毛利率已有改善趋势。限电加速行业中小企业去化，行业格局持续改善，头部企业获益于行业高集中，议价能力有望进一步增强。

关键词： 　　行业回暖趋势确立