11月12日，有媒体报道称，阳光城(行情000671,诊股)美元债豁免交叉违约的同意征求已获通过，2只美元债展期也获得通过，其中，仅11月回售的1只债券因技术性原因仍在要约进行中，根据交易规则，不构成违约。11月1日，阳光城发布公告，对旗下3只美元债券进行要约交换，并就债券契约修订进行同意征求，对其余5只债券的契约修订进行同意征求。

值得一提的是，上周阳光城已有3只债券展期获得债权人通过，分别是：6.37亿元“18阳光04”债券、4.99亿元供应链ABN、12.7亿元购房尾款ABS，展期12个月，合计24.06亿元。由此看来，在预售资金监管严格，融资困难的情况下，阳光城的债务展期整体已取得重大进展，极大程度上缓解了短期流动性压力。

有证券分析师表示，在行业和市场遇冷的大背景下，面对阳光城的决心与措施，各方债券人充分展现了理性决策，为阳光城化解短期流动性问题创造了空间。后续阳光城应重点聚焦盘活监管资金，项目销售与交付等工作，保障各债权人合法权益，按时兑付债务本息。

实际上，严峻的行业形势导致短期流动性困难，已是众多房企的生存常态。与其他直接“躺倒”的房企不同，阳光城为“自救”在短时间内开展多项举措：

一是阳光城第一时间成立专项小组，保障公司主营业务有序经营，加大保销售、促回款的力度。

二是阳光城作为发行人，多次主动召集债券持有人会议。实际上，根据私募债的债券持有人会议规则，债券持有人、受理托管人、发行人都可召集债券持有人会议。阳光城此举是以时间换空间，以确保一年内的债务都能够得到有序安排。

三是阳光城提出诚意十足的展期方案，以总额7.47亿美元的三只美元债为例，阳光城给予每1000美元，现金偿付2.5%；新旧债券进行1：1交换，新发行的债券，票面利率10.25%，于2022年9月15日到期的方案。

10.25%的票面利率是三只美元债中最高的利率，也就是说阳光城愿意用更高的利息换时间，而且这个时间不超过一年。

阳光城还发起了8只存续美元债原条款的修订，主要是修改交叉违约等条款，为此给予持有人0.5%的同意征求费。

另外，阳光城实控人还亲自为展期后的债券回售本息提供全额连带担保责任。不减少投资人本息加上老板本人背书，在降低了部分投资者被逃债顾虑的同时，充分展现了身为企业家的责任、担当，也足以证明阳光城作为头部房企坚决履行债务主体责任与不逃废债的决心。

对此，一位相关债权人在接受记者采访时表示：“严峻的行业形势下，同意阳光城展期，一方面展期方案确实有足够的诚意；另一方面也是基于理性的判断，若直接进入漫长的企业重组阶段，也不符合最初的投资目标。”

当下对于债权人而言，是予以宽限一点的时间，相信企业，同舟共济，愿意以时间换空间，获得更多的回报。还是严格要求兑付，导致“交叉违约”，直面暴雷的可能？这时候就考验各方债权的决策能力。

近日，随着房贷宽松，发债的口子打开，销售回款和融资情况逐渐好转，阳光城股债集体大涨，再结合今日债务展期已取得重大进展，终于让这家20强房企有了喘息的机会，或将撑过至暗时刻，坚持至黎明到来。

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