金融界网11月2日消息石头科技(行情688169,诊股)（688169.SH）发布2021年三季度业绩报告。报告显示，第三季度石头科技实现营收14.79亿元，同比增长22.88%，连续保持双位数高速增长；归属于上市公司股东的净利润3.64亿元，同比下滑17.01%。整体来看，前三季度石头科技共实现营收38.27亿元，同比增长28.43%；归属于上市公司股东的净利润10.16亿元，同比增长12.98%。

值得注意的是，自去年底至今，海运费用持续飙升，到今年第三季度攀升至顶点，运费上涨导致成本增加，加之出货受阻导致库存增加，已有多个行业利润遭到侵蚀，多家上市公司预警出海业务的风险。石头科技作为境外收入占据半壁江山，海外收入占比超50%的上市公司，在海运费用如此严峻的背景下仍实现业绩的稳定增长，已实属不易。

前三季度研发投入同比增长超80% 核心技术优势构筑竞争壁垒

财报显示，2021年前三季度石头科技营业总成本达28.11亿元，同比增长38.48%。营业成本的大幅上涨背后，一方面是海运费用的不断攀升，使得海外业务持续扩张的石头科技成本压力加大；另一方面，是石头科技在研发方面的投入进一步加强。

根据财报，2021年前三季度，石头科技研发累计投入3.11亿元，占营业收入比例达到8.13%，较上年同期增长80.07%。第三季度单季，研发投入高达1.12亿元，同比增长65.1%。石头科技对此表示，研发费用同比大幅增加原因主要系公司加大新品研发投入，相应研发人员成本增加，以及本期股份支付费用增加所致。

众所周知，智能清洁行业是一个需要持续迭代创新的赛道，需要企业保持长期投入的决心，因此研发创新与技术专利所构建的产品竞争壁垒，才是企业在市场博弈中取胜的关键。而相比于同赛道中其他企业，石头科技在研发上本就具有先天优势。

石头科技一向奉行轻资产运营模式，产品生产全部依靠委托加工，无自建生产基地，这意味着，石头科技可以用较低的人力资本投入，实现最大化的产出，因此其管理费用也显著低于同行业的其他企业，这也使得石头科技有更多精力与财力专注于研发和创造。

而作为一家智力密集型的科技公司，石头科技本身也深知研发创新的重要性，“把技术搞透”是石头科技董事长兼CEO昌敬一直强调的终极目标。因此近年来，石头科技不断加大科研投入，今年前三季度累计研发费用已超去年全年。

真金白银的投入之下，石头科技也形成了有力的竞争壁垒。截至目前，石头科技已拥有SLAM建图与定位、AI人工智能路径规划算法、运动控制算法等先进的核心技术，全部来自于自主研发，并基于这些核心技术带来清洁、脱困、避障等多项软硬件技术升级。今年，石头又研发出声波震动擦地、智控升降、自动回洗拖布、自动补水等全球首创的领先性技术，打开了自清洁赛道的大门。

尤其值得注意的是，此前有媒体报道称，石头科技正在对激光雷达技术进行深挖，研发多线激光雷达，采用机械旋转式技术路线。这一技术目前的使用场景是搭载在其商用扫地机器人(行情300024,诊股)上，但未来也不排除可以应用于自动驾驶领域，毕竟在当前自动驾驶的几条主流技术路线中，激光雷达就是其中之一。

科研推动产品创新 自清洁赛道拓展打开增长空间

在科研创新的推动下，石头科技的产品也不断推陈出新。今年8月，石头科技强势推出年度双旗舰新品石头自清洁扫拖机器人G10和石头智能双刷洗地机U10。

G10，做到了从纯扫到扫拖一体、从仿生水箱到电控水箱、从手动清洗到自动清洗拖布等超强产品力的突破，是行业首款真正意义上的全自动化扫拖产品；U10则以“双滚刷双侧延边双向助力”的技术组合拳，解决了市面上已有产品存在的清洁能力弱、覆盖能力低和推动体验差等问题，均开创了行业先河。

高性能自清洁新品的推出让石头科技完成了“从智能扫地升级为智能扫拖再升级为自清洁扫拖”的新一轮技术迭代，更多元化的产品矩阵也为石头科技的未来营收进一步打开了增长空间。

据奥维云网（AVC）数据预测，2021年全年自清洁扫拖机器人+洗地机全渠道规模接近百亿。而观研报告网《2021年中国洗地机行业分析报告》也预计，按照中国目前5亿家庭数，假设5年的更换周期下，年销量可达5000万台，长期看市场规模可达千亿以上，前景广阔。

强大的市场需求拉动下，配合“双十一”营销力度的加大，石头科技的自清洁产品销量有望在四季度获得新一轮增长，盈利能力也将实现一定程度的反弹与回升。

对此，券商机构已经给提前出了自己的判断。据统计，截至2021年10月29日，6个月内共有28家机构对石头科技的2021年度业绩做出预测，净利润最高预测20.38亿元，最低预测15.41亿元，同比去年涨幅区间为12.56%-48.87%。

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