云南白药(行情000538,诊股)集团股份有限公司（下称“云南白药”）业绩持续下滑。

根据公司10月27日晚发布的三季报，公司前三季度实现营收283.63亿元，同比增长18.52%；实现归属净利24.51亿元，同比下降42.38%。其中，第三季度营收92.79亿元，归属净利润为6.49亿元，同比下降63.94%；基本每股收益0.51元/股，同比下滑64.12%。

与此同时，云南白药2021年前三季度投资收益（除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益）为-11亿元；公允价值变动收益降396.58%，为-15.55亿元，公司解释为主要是交易性金融资产持有期间的公允价值变动损益。

对于云南白药前三季度营收出现双位数增长，净利润却呈两位数负增长，市场有声音表示是由于云南白药公司“不务正业，炒股亏了15亿元”。10月28日，话题#云南白药炒股亏15亿#登上热搜榜。而早在10月26日，已有投资者于互动易平台上发帖表示：“参考宝洁等同行，公司的族群产品仍需要加速拓展，无限的产业空间需要投入的资金何止百亿，真的想不明白，如此优秀的管理怎么会沉迷二级市场，这个错误实在的太过低级了！”对此，云南白药董秘办则回复表示：公司一定会认真听取广大投资者的意见和建议，我们会审慎对待已开展的二级市场投资，始终如一持续深耕主业。

10月28日，针对公司净利润腰斩是否由公司炒股亏损所致，时间财经拨打云南白药投资者电话，一位工作人员并未直接回答时间财经，只是表示，如果光看归母净利润确实是下滑，但在扣非净利润这部分，也就是公司主营业绩呈现良好的双位数增长。云南白药三季报显示，本期公司确认股份支付费用8.66亿元，上期无。剔除该部分费用影响，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润36.67 亿元，同比增长15.14%。

此外，对于-15.55亿元的公允价值变动损益的原因，该工作人员则表示，公司股东大会此前审议通过以自有资金开展证券投资，是想利用自有资金为股东创造更好的回报，“但是我们持有的几只股票股价出现了下滑”。云南白药半年报显示，截至2021年上半年，公司持有境内外股票6支，基金4支，以及期末持有的其他证券投资32.65亿元 ，前述三类证券投资最初投资成本合计为98.00亿元，当期公允价值变动损益合计-8.88亿元，其中，云南白药持有的小米集团、伊利股份(行情600887,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)分别造成公允价值变动-6.10亿元、-1.71亿元、-1.85亿元。而今年一季度，在前述10支股票及基金中，云南白药持有的3支股票和2支基金均出现浮亏，合计约-8亿元。

图源：云南白药财报

作为百年老字号企业，云南白药依托云南白药系列产品发家，随后向日化领域拓展，并成功打造出牙膏等大健康产品。2021年半年报显示，公司业务范围涵盖药品、健康品、中药资源、医药流通领域，主要产品云南白药膏、云南白药气雾剂、云南白药创可贴、云南白药牙膏均已成为国内细分市场头名。

近年来，云南白药业绩出现连续波动。公开资料显示，过去20年，云南白药营收、净利一直保持双位数的速度增长。2016年开始，云南白药营收净利放缓，增长率出现个位数浮动，一直持续到2018年。业绩放缓背景下，投资成为云南白药布局的方向之一。2019年至今，云南白药持续加大证券领域的投资，也曾尝到甜头。2019-2020年，云南白药的公允价值变动净收益分别为2.27亿元、22.4亿元，投资净收益分别为14.7亿元、3.92亿元，占公司当年利润总额的35.91%、38.71%。

以2020年为例，云南白药通过持有贵州茅台(行情600519,诊股)等10只股票累计浮盈超20亿元。2020年年报显示，公司2020年实现营收327.43亿元，同比增长10.38%；利润总额68.01亿元，同比增长43.9%；净利润55.16亿元，同比增长31.85%。其中，公司公允价值变动损益22.40 亿元，同比增长32.94%，主要是因为公司持有的证券、基金单位净值变化产生。具体来看，云南白药2020年证券投资主要为持有的九州通(行情600998,诊股)、贵州茅台等境内外10支股票，以及期末持有的其他证券投资，其中境内外股票期内公允价值损益合计为20.58亿元。

不过，今年以来，云南白药股票投资开始出现浮亏，公司净利也出现负增长。2021年上半年，云南白药净利首次出现降幅超26%，半年归属净利为18.02亿元，相较去年同期的24.54亿元减少6.52亿元，同比下降26.57%。这也是云南白药上市28年以来，该公司首次出现半年净利下滑幅度超20%的情况。

业绩持续萎靡下，云南白药也痛失“中药一哥”的宝座。2020年8月，一直稳坐中药第一股的云南白药，市值首次被片仔癀(行情600436,诊股)反超。2021年10月28日收盘，云南白药收跌3.83%，总市值为1133亿元，已不及片仔癀2469亿元的一半。（北京时间财经 吴珊）

关键词： 不务正业？云南白药被曝“炒股巨亏15亿”，官方独家回应