N中自上市首日即破发，有投资者抱怨辛辛苦苦中签却亏钱，但本栏认为，新股上市就破发是个好事，是对投资者最好的教育，打新稳赚不赔本身不科学，投资者把新股当成免费的彩票游戏，逢新必打更是错误的投资理念，随着破发的新股出现，投资者将会改变盲目打新的做法，只选择有可能赚钱的新股去申购，从而形成新股市场的优胜劣汰。

根据证监会的规定，如果新股上市半年内连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者6个月期满时收盘价低于发行价，那么实控人、控股股东等所持有的股票限售期自动延长6个月。同时证监会还规定，上述股东在解禁两年内减持股份时，减持价格不能低于发行价。这就意味着，如果N中自股价长期低于发行价，那么其实控人、控股股东等卖股票的时间可能要在股票上市五年半之后，这对于中小投资者来说肯定是一件好事。

此外，N中自还用案例的形式告诉后面发行的企业，新股发行价不是定得越高越好，太高的发行价虽然能够获得较多的募集资金，但也会大幅增加未来破发的风险，一旦破发，就会影响原始股东套现计划。对于大股东来说，如果公司业绩不太行，保不齐到能够减持的时候，股票已经被ST处理，这并非没有先例，这对于降低新股发行价格有很大的好处。

而且，新股破发在一定程度上也给炒新的投资者敲响了警钟，新股并非任何价格都能疯狂炒作，如果投资者要一意孤行，最后很可能把自己炒在高位。让投资者意识到风险的存在，对于鼓励理性投资具有很大的好处，同时也能让真正想长期持股的投资者可以低成本获得想要的股票。

本栏觉得，正常的新股发行，上市后不应该有太大的上涨，如果真的出现较高涨幅，也应该是管理层降低新股发行价的结果，而非由于投资者的疯狂炒作。这才是真正的市场化发行。

N中自新股首日出现破发，未来恐怕不会只有它一家，考虑到现在新股定价虽然不能说很高，但也绝不算便宜，新股上市后的疯狂炒作曾是一地鸡毛，涨时汹涌澎湃，跌时也会酣畅淋漓，那么破发也就不是什么新鲜事。对于投资者来说，一方面不要盲目抢破发股的反弹;另一方面在未来的新股发行时也要注意投资风险，发行价过高的新股可以放弃申购，毕竟买股票不是赌博。

当然，如果真有投资者看好的优质企业出现破发，这也是很好的抄底买入良机，但是投资者需要确认几点，一是公司确实是自己看好的优质企业，二是股票的发行价格不能虚高，三是公司未来的业绩成长能够有所保障，如果这些条件都能满足，那么投资者可以适当抄底，但是在注册制的环境下，新股很快就会变成老股，错过了上市时的投机炒作机会，后面恐怕也没有什么恶炒的条件，股价的上涨，还得来自于业绩的支撑。

(评论员 周科竞)

关键词： 新股 上市破发 稳赚不赔 不科学