证监会表示要坚决抵制“伪市值管理”，本栏认为，市值管理的根源在于上市公司业绩，没有业绩支撑的市值管理，不一定都是伪市值管理，但一定是有泡沫的市值管理，上市公司如果能专心做好业绩，连续稳定地为投资者现金分红，就不存在市值管理的需要，毕竟市场不会错杀真正有价值的股票。

市值管理的说法来自于国际股市，在国际股市，有些公司的业绩不错，但是投资者并不买账，市盈率极低，导致公司在增发新股、配股等方面遇到了较大困难，于是上市公司就会寻找大型投资机构，给他们讲自己的优势，然后游说他们买入自己的股票，从而推高股价，然后完成上市公司的各种需要。

但是到了A股市场，市值管理的目的也就变了味，目的不仅仅是为了上市公司的再融资，有时大股东有减持需要，也可以进行市值管理，而投资机构的买入操作也从买入并长期持有转变为炒作股价，这两者的区别就比较大，一个是价值回归，一个是鼓吹泡沫，结果也不同，真正的市值管理结果是股价。

上来了就能长期维持，而有泡沫的市值管理则是炒作一把，割散户一茬韭菜，然后股价从哪里来，回哪里去。

对于部分的市值管理行为，本栏没资格说是真伪，但鼓吹泡沫是一定的。A股市场只要上市公司能够认真做好自己的业绩，给投资者提供满意的投资回报，自然会有大批投资机构争抢着买股票，所以A股市场上绝大多数的上市公司并不需要市值管理，而是需要更好的业绩和更好的成长性。

所以，A股市场里抵制伪市值管理是很有必要的。在二级市场上，不少散户投资者事实上是支持市值管理的，因为大家看到的是只有股价上涨才能赚钱，哪管它是价值投资还是投机炒作，是真的市值管理还是伪市值管理也不重要，散户投资者要的是行情，哪怕行情过后一地鸡毛也没问题，毕竟所有参与者都相信，自己能在行情结束前全身而退，但是每一次都用事实证明，最终在高位被套牢的都是普通的散户投资者。

本栏常说，每一次的股市重大风险，都是因为股价非理性上涨所致，没有投机上涨就不会有后面的泡沫破裂，也就不会有大量的中小投资者亏损累累，什么时候A股市场的上市公司业绩都很好，大家的估值偏低了，那时候才会有市值管理的需要，而目前的市值管理，都是炒作股价的代名词。

作为普通投资者，最好的办法就是远离市值管理，凡是有市值管理的公司，投资者尽量远离，不要参与投机炒作，因为散户参与投机炒作，亏损的概率要高于盈利的概率，并不是一件划算的事情，投资者还是应该寻找有价值的上市公司进行长期持有，这才是长期盈利的策略。

(评论员 周科竞)

关键词： 业绩支撑 市值管理 一定是有 泡沫