中国电信停止跌停，因离发行价已经不远，但本栏认为投资者不宜盲目抄底，毕竟上方套牢盘很重，且AH股价差依然较大。

中国电信股价不再跌停，投资者认为这是因为有资金抄底，但是在本栏看来，中国电信的股价仍然不存在抄底的机会，主要原因有三点。

一是中国电信的上方套牢盘沉重。中国电信上市首日，股价在4.58-6.52元之间成交了超过2/3的流通股，随后两日中国电信股价“一”字跌停，并没有多少割肉盘出局，而8月25日36%的换手率不排除有高位套牢资金逢低摊低成本，期待着未来股价反弹的时候能够解套出局。本栏认为，中国电信一旦出现股价反弹，大概率会一路荆棘，各种解套盘逐步释放，故现在并非是抄底中国电信的最佳时机。

二是港股中国电信的股价仍在低位徘徊，只要港股中国电信的股价比A股中国电信大幅折价，就会阻止长线买家进场，毕竟价值投资者在现在的价位上还是会优先选择港股中国电信，所以A股中国电信很难受到价值投资者的长期买入支持。

第三点是投资者预期中国移动也有回归A股的计划，于是大家也都相信中国电信短期内不宜破发，否则有可能会影响到中国移动的IPO，于是在中国电信的发行价附近，有抄底买盘进场，但是这些抄底盘都属于短线性质，一旦中国电信股价真的出现反弹，他们将会是第一个出逃的资金，因为他们相比高位套牢盘来说仍然是获利的。所以他们卖出持股将比解套盘更加坚决。因此中国电信即使真的有股价反弹，股民对反弹的高度也不宜盲目乐观。

当然，中国电信仍然是A股市场中难得的优质公司，虽然公司股价较港股中国电信贵出不少，但是相比很多A股公司还是具有一定投资价值的，但是由于沪港通、深港通的存在，A股中国电信缺乏了唯一性，即如果大资金看好贵州茅台，那么只要公司具备投资价值，股价贵一点其也会去买入，因为只有A股有贵州茅台。

另外，公开交易信息显示，部分游资斥资上亿元短炒中国电信，持仓时间很短，基本属于一日游的情形，这也应该引起投资者的注意，毕竟就短期走势而言，大资金出现一日游的情形，说明可能投机的标的短期之内股价波动的安全边际并不高。

当然，如果中国电信的股价真的出现破发，并且距离港股股价比较接近，那么或许将是中国电信的绝佳抄底时机，那时候投资者买入中国电信股票将会是很好的价值投资。但是在本栏看来，这种情况出现的机会并不大，因为A股投资者喜欢提前布局，一旦股价调整再深一些就会有投机者进场布局。那时候投资者做一些试探性的抄底操作也未尝不可。

(评论员 周科竞)

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