均瑶健康上市还不到半年的时间就宣布募投项目中的一项要延期，这样的“变脸”很容易被投资者质疑。虽然在排队审核过程中，募投项目很可能出现环境生变的情况，公司变更募投项目也是出于实际情况考虑，但监管层还是应该对此予以重点关注，毕竟可能会有企业借此进行恶意圈钱，上市前多规划几个募投项目，上市后先后延期或者变更募投项目。

IPO过程中，上市公司的募投项目和金额自然是最受关注的，也是上市公司最为在意的。为了提高首发募集资金的金额，不排除极个别的企业通过虚构募集资金投向或者大幅增加原本规划的产能等手段来达到目的。若真存在这种情况，在上市之后就会涉及“善后”的问题。如果实际募集资金并不算多，和真实需求相仿，那么上市公司可以比较简单地说是因为募集资金不足，而且自筹资金也不足，所以部分项目只能无奈停掉，但如果募集资金较多，就会涉及变更募集资金投向的问题。

当然，相信大多数上市公司变更募投项目都是基于实际情况，出于上市公司和投资者利益最大化的考虑。毕竟在明知募投项目环境生变或者达不到预期的情况依然继续，也是对投资者的一种伤害和不负责任。

但是，对于刚刚上市不久募投项目就生变的情形，还是应该多多加以关注。在核准制之下，确实可能出现由于上市公司IPO排队时间较长，导致部分项目等到募集资金到位时市场环境已经发生了较大变化而不再适合继续投入的情况。但在注册制之后，上市公司如果再出现这样的情况就很难令投资者信服了。

目前，科创板和创业板已经进入了注册制，公司上市的排队时间已经很短，一般2-3个月的时间就能完成IPO，出现申报材料之后市场环境快速变化的概率并不高，很快主板也会进入注册制，那么未来如果上市公司再出现上市后就变更募集资金投向的情况，管理层也应加以重视，看看是不是真的市场环境发生了变化，如果确认属于忽悠行为，应该对此予以监管处罚。

对于上市公司募投项目“变脸”的问题，受到损失最大的还是普通投资者。一般来说，上市公司虚构的募投项目大多符合投资者的“审美”，要么是比较热门的题材，要么是预期未来收益可观的项目，而部分投资者也正是看中这些项目才给出上市公司较高的估值，并愿意出高价去买上市公司股票。假如最后上市公司把这些诱人的项目要么变更要么延期，高价购买股票的投资者就受到了欺骗，这也是一种变相的忽悠。

对于上市公司而言，还是应该在敲定募投项目的时候更加切合实际一些，不能报着上市就是圈钱的心态，更不能出现拼凑募投项目的情形，虽然有一定概率蒙混过关，但最终被监管层严查只是时间问题。

关键词： 上市公司募投项目